券商觀點|建材行業周報：中報密集發布，板塊不乏亮點
時間：2023-08-21 20:05:49
8月21日，中銀證券（601696）發布一篇建材行業的研究報告，報告指出，中報密集發布，板塊不乏亮點。
報告具體內容如下：
年中報密集發布，建材板塊不乏亮點。
【資料圖】
支撐評級的要點
板塊上漲，跑贏大盤。本周申萬建材指數收5,607.56點，比上周上漲0.02%，而同花順（300033）全A指數下跌2.35%，板塊上漲，跑贏大盤。板塊市盈率21.91倍，較上周上升0.91倍。
本周重點關注：板塊中報不乏亮點。玻纖板塊中國巨石（600176）、中材科技（002080）、長海股份（300196）均發布中報，業績基本符合預期，中材科技銷售鋰膜7.1億平米，同增40%，鋰膜業務實現收入/凈利潤10.1/3.4億元，表現亮眼。北新建材（000786）、志特新材（300986）、西部建設（002302）發布中報，其中北新建材上半年公司實現營業收入114.02億元，同增8.84%；歸母凈利18.96億元，同增15.58%，表現亮眼。
周期建材高頻跟蹤。水泥：多數區域價格進入穩定階段。8月中旬，由于下游市場資金短缺情況未能緩解，工程項目和攪拌站開工率依舊偏低，導致國內水泥市場需求恢復較為緩慢，全國重點地區水泥出貨率環比提升不足1個百分點。價格方面，大部分地區價格保持穩定，僅局部尚有回落空間的區域仍在走低；河南地區通過錯峰生產和行業自律成功推動價格上漲，周邊河北和山東地區陸續跟隨復價。磨機開工率上升，庫存小幅下降。本周全國熟料、P·O42.5、P·S32.5粉末價格分別為253.97元/噸、311.13元/噸、343.55元/噸；分別環比一周前下跌2.93元/噸、3.06元/噸、5.00元/噸，仍處于持續下降階段。磨機開工率53.71%，熟料庫容比69.34%，分別環比一周前上升4.03pct以及下降0.66pct。玻璃：成交放緩，剛需支撐。本周浮法玻璃市場量價趨緩，價格小幅上漲，成交環比放緩，剛需支撐仍存，浮法廠家產銷尚可。近期剛需改善明顯，工程端需求增量較明顯，雖回款依舊困難，但缺單問題得到大幅度緩解。目前下游加工廠持貨量相對正常，預計訂單支撐下，仍將保持一定原片庫存。預計未來浮法廠產銷仍可得到一定支撐，庫存低位下，價格或暫偏穩運行。中長線視需求情況，價格或仍有一定提漲。本周全國平板玻璃均價104.28元/重量箱，環比上漲0.19元/重量箱；庫存天數12.96天，環比上周下降2.55天。玻纖：市場偏淡，庫存累積。本周粗紗市場價格整體弱勢走低，局部承壓，交投氛圍一般。國內2400tex無堿纏繞直接紗主流報價在3,600-3,900元/噸不等，全國均價3695元/噸，較上周均價下跌1.7%，環比降幅擴大1.03個百分點，同比下跌23.1%。從需求端看，市場需求持續低迷，價格走低仍難以刺激中下游提貨，采購較為謹慎。深加工廠新增訂單一般，部分廠開工率不足，少量低價貨源成交。
投資建議
1.消費建材渠道結構優化，利潤已現改善，推薦零售端塑料管材龍頭偉星新材（002372），加速布局家裝業務的管材龍頭公元股份（002641），以及零售渠道布局較好的瓷磚龍頭東鵬控股（003012）、蒙娜麗莎（002918），推薦零售板材龍頭兔寶寶（002043）。2.若投資端恢復，看好開工端建材，推薦水泥龍頭海螺水泥（600585）、天山股份（000877）、華新水泥（600801），推薦防水龍頭東方雨虹（002271），推薦減水劑龍頭壘知集團（002398）。推薦玻纖行業龍頭中國巨石、中材科技。3.細分賽道我們推薦藥用玻璃龍頭山東藥玻（600529）、力諾特玻（301188）與壓濾機行業龍頭景津裝備（603279）。
評級面臨的主要風險
地產銷售不及預期；政策出臺不及預期；基建增速大幅下滑；成本壓力卷土重來。
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