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全球柴油價(jià)格再次令市場擔(dān)憂。隨著歐美再過幾個(gè)月就將進(jìn)入冬季供暖需求旺季，而柴油庫存又難提高，如今，市場押注，柴油價(jià)格在全球范圍內(nèi)將因供應(yīng)短缺而大幅上漲。對沖基金對柴油的多頭頭寸在8月躍升至18個(gè)月新高。分析師擔(dān)心，由于柴油是重要的燃料，嚴(yán)重的供應(yīng)短缺和價(jià)格沖擊可能會(huì)增加各國的通脹壓力。

(資料圖片)

未來柴油的供給變化將對各國的通脹產(chǎn)生壓力（來源：新華社圖）

供應(yīng)短缺或更嚴(yán)重

目前，柴油的價(jià)格相對于用于生產(chǎn)柴油的原油價(jià)格來說，處于“天價(jià)”水平，而在短短幾個(gè)月后，北半球又將進(jìn)入冬季，供暖需求無法回避。去年此時(shí)，由于俄烏沖突的影響，柴油價(jià)格更高。但隨后，由于意外的暖冬，柴油價(jià)格最終并未如市場預(yù)期的那樣繼續(xù)走高，反而下降。但壞消息是，今年的庫存萎縮意味著全球柴油市場無法承受任何意外，比如供應(yīng)進(jìn)一步不足，或天氣驟寒及強(qiáng)勁經(jīng)濟(jì)的導(dǎo)致需求上漲。

行業(yè)咨詢公司FGE的精煉產(chǎn)品主管林德爾（Eugene Lindell）稱：“我們現(xiàn)在就應(yīng)該開始建立庫存，因?yàn)椴裼蛶齑嫱ǔ?月就會(huì)開始季節(jié)性下跌。業(yè)內(nèi)不少人擔(dān)心，在10月前，庫存基本無望大幅增加。”他補(bǔ)充稱，目前柴油供應(yīng)問題的癥結(jié)在于歐洲和美國的大西洋海岸。

此外，最近幾周，石油市場受到燃料制造利潤率飆升的沖擊。在包括沙特在內(nèi)的主要產(chǎn)油國減產(chǎn)之際，煉油廠的限制措施導(dǎo)致全球供應(yīng)進(jìn)一步萎縮。

Wood Mackenzie能源咨詢公司認(rèn)為，未來幾個(gè)月，西北歐柴油型燃料的庫存還將下降。雖然低庫存在每年的這個(gè)時(shí)段是常態(tài)，但今年的庫存更低于歷史上的常見水平。

Wood Mackenzie的煉油和石油產(chǎn)品市場研究分析師哈霍姆（Emma Howsham）稱：“我們目前的基準(zhǔn)預(yù)測是，歐洲柴油/汽油供應(yīng)前景緊張，這是由于輕質(zhì)原油的柴油/汽油產(chǎn)量預(yù)期較低以及煉油廠由于颶風(fēng)等天氣因素意外停產(chǎn)。”她補(bǔ)充稱，由于沙特、俄羅斯和其他OPEC+成員減產(chǎn)，轉(zhuǎn)向密度較低的原油，導(dǎo)致經(jīng)合組織（OECD）歐洲地區(qū)7月的柴油型燃料產(chǎn)量比歷史平均水平下降了逾1.6%。而另一方面，她預(yù)計(jì)，從現(xiàn)在到11月，對柴油的需求還將逐月環(huán)比增長。

在供應(yīng)短缺之下，市場眼下正在密切關(guān)注中國的煉油商，但市場預(yù)期是，雖然中國后續(xù)出口可能有助于緩解目前的供應(yīng)緊張局勢，但“緩解效應(yīng)可能非常有限”。

在美國，自7月下旬以來，柴油零售價(jià)格一直在上漲，其對通脹的貢獻(xiàn)在8月甚至超過了汽油。夏季通常是美國冬季供暖之前供應(yīng)增長的典型時(shí)期，但今夏，由于颶風(fēng)影響，許多美國煉油廠停產(chǎn)或長時(shí)間維修，未能增加庫存。接下來，美國東北部的新英格蘭地區(qū)的主要柴油供應(yīng)商，位于加拿大東部的厄爾文煉油廠（Irving Oil Refinery）還將從9月開始為期七周的大維修。

凈多頭頭寸創(chuàng)18個(gè)月新高

基于此，對沖基金 正加大看漲押注，紐約商品交易所的柴油期貨凈多頭頭寸在8月躍升至18個(gè)月高點(diǎn)。

而值得一提的是，柴油市場表現(xiàn)的影響范疇，并不僅限于柴油期貨市場和交易員。林德爾稱，從最廣泛的定義來看，柴油是石油產(chǎn)品需求中最大的一塊，規(guī)格各異，被用于從汽車、船舶到供暖和重型機(jī)械的幾乎所有領(lǐng)域。同時(shí)，柴油也是全球能源供應(yīng)鏈中的一種重要燃料，嚴(yán)重的短缺和價(jià)格沖擊可能會(huì)對相關(guān)行業(yè)產(chǎn)生影響。

比如，去年，居高不下的柴油價(jià)格促使亞洲多地卡車司機(jī)罷工，迫使出臺(tái)了一些補(bǔ)貼政策以避免能源成本上漲帶來的通脹壓力。在美國，對柴油需求量較大的農(nóng)民和卡車運(yùn)輸公司則因柴油成本上升受到了更大沖擊。

林德爾稱，當(dāng)前的供應(yīng)短缺危機(jī)也凸顯了各國在能源轉(zhuǎn)型過程中，為擺脫化石燃料而逐步淘汰煉油廠時(shí)所面臨的困境，全球能源系統(tǒng)也仍在適應(yīng)數(shù)家煉油廠停產(chǎn)后的新情況。