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冉學(xué)東

近日，央行發(fā)布第二季度貨幣政策執(zhí)行報告，列專欄“合理看待我國商業(yè)銀行利潤水平”論述“需保持合理利潤和利差水平”，這是央行首次提到商業(yè)銀行的“合理利潤”。

央行指出，這幾年我國商業(yè)銀行資產(chǎn)規(guī)模和利潤總量逐步擴(kuò)大，2023年第一季度末，我國商業(yè)銀行總資產(chǎn)達(dá)到337萬億元，近5年年均增速約10.4%。總資產(chǎn)在持續(xù)增長的同時，但凈息差和資產(chǎn)利潤率處下降趨勢。央行認(rèn)為原因大概是，利率市場化改革深入推進(jìn)，信貸市場競爭加劇，尤其新冠肺炎疫情以來，貸款利率下降較多，銀行盈利能力有所下降。

(資料圖片僅供參考)

2023年第一季度，商業(yè)銀行凈利潤為6679億元，同比增長1.3%，增速較上年同期低6.1個百分點(diǎn)；凈息差為1.74%，資產(chǎn)利潤率為0.81%，同比分別下降0.23 個和0.08個百分點(diǎn)，單位資產(chǎn)盈利能力降低，利潤增長主要依靠資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大來“以量補(bǔ)價”。

而我國疫情期間經(jīng)濟(jì)率先走上復(fù)蘇，經(jīng)濟(jì)發(fā)展平穩(wěn)，尤其是外貿(mào)出口一枝獨(dú)秀，對商業(yè)銀行的凈息差和利潤有較好的拉動作用。但是疫情后，經(jīng)濟(jì)需求進(jìn)入疲軟狀態(tài)，尤其是居民消費(fèi)不振，房地產(chǎn)需求低迷，房地產(chǎn)行業(yè)風(fēng)險開始釋放。為了支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，央行已經(jīng)數(shù)輪降息，商業(yè)銀行的凈息差持續(xù)縮小，我們的經(jīng)濟(jì)周期跟美歐國家正好相反。

在商業(yè)銀行資產(chǎn)擴(kuò)大的同時，必須有資本補(bǔ)充跟上，因?yàn)槲覈匈Y本充足率這個監(jiān)管指標(biāo)，沒有相應(yīng)的資本，就不能擴(kuò)大風(fēng)險資產(chǎn)，不然資產(chǎn)的擴(kuò)張就會帶來風(fēng)險。

央行指出，我國商業(yè)銀行凈利潤主要用于補(bǔ)充核心一級資本以及向股東分紅，并通過資本杠桿再次作用于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。相對而言，國內(nèi)銀行資本補(bǔ)充渠道少、難點(diǎn)多、進(jìn)展慢，存在較大資本缺口。

更何況，我國資本市場這幾年波動較大，商業(yè)銀行股價持續(xù)低迷，平均市凈率過低，通過資本市場補(bǔ)充資本的渠道非常狹窄。目前A股上市銀行的平均市凈率（P/B）為0.58，通過發(fā)行普通股等外部渠道補(bǔ)充核心一級資本能力較為有限。

因此，必須保持內(nèi)源資本補(bǔ)充能力尤為重要，而維持一定的利潤增長是內(nèi)源補(bǔ)充資本的重要方式，有助于增強(qiáng)銀行支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)和防范風(fēng)險的能力，維護(hù)境內(nèi)外投資者對我國宏觀經(jīng)濟(jì)的信心。

同時也要考慮到金融周期和經(jīng)濟(jì)周期往往不完全同步，銀行信貸風(fēng)險暴露需要一段時間，應(yīng)有一定的財力準(zhǔn)備和風(fēng)險緩沖。也就是說，商業(yè)銀行的“合理利潤”在于通過充裕的資本補(bǔ)充以進(jìn)一步支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，而這個合理利潤就需要一定凈息差來維持。

央行的以上論述主要是著眼于金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的長遠(yuǎn)眼光，因?yàn)榻鹑诤蛯?shí)體經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)系是血肉關(guān)系，永遠(yuǎn)分不開，不論哪一方面出現(xiàn)問題都會影響另一方面。

正是基于金融和實(shí)體之間的密切聯(lián)系，在關(guān)注商業(yè)銀行“合理利潤”的同時，也要關(guān)注實(shí)體企業(yè)的“合理利潤”，因?yàn)樵谖覈虡I(yè)銀行的利潤主要來源于凈息差，而凈息差不僅僅來源于宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，央行的利率政策，更來源于商業(yè)銀行的穩(wěn)健經(jīng)營。

比如這幾年，就有不少商業(yè)銀行具有長遠(yuǎn)的戰(zhàn)略眼光，率先發(fā)展零售業(yè)務(wù)和財富管理業(yè)務(wù)等，資本占用少，中間收入高，凈息差的影響相對較弱，他們能夠穿越周期，在凈息差收縮的同時，利潤增幅變化不是太大。

其實(shí)，從某種意義上說，實(shí)體企業(yè)的利潤也是商業(yè)銀行的利潤之母，大多數(shù)有效率的實(shí)體企業(yè)成長，商業(yè)銀行的利潤增長才能穩(wěn)定。

因此不論是實(shí)體企業(yè)還是商業(yè)銀行，合理利潤都應(yīng)該通過超前的戰(zhàn)略，高效的管理，穩(wěn)健的經(jīng)營，對風(fēng)險的敬畏等方面取得，在此過程中，不論是銀行還是實(shí)體企業(yè)，那些低效的、競爭力差的企業(yè)就應(yīng)該在公平的市場競爭中淘汰出局。所以不論是企業(yè)之間，還是行業(yè)之間維持一個公平的競爭是最主要的，這樣商業(yè)銀行的利潤才是一個可持續(xù)的有競爭力的利潤，也才會出現(xiàn)實(shí)體和金融良性互動的格局。

所以所謂“合理利潤”不僅僅著眼于未來的風(fēng)險防范，更應(yīng)該著眼于實(shí)體和金融之間合理的競爭格局。

責(zé)任編輯：孟俊蓮 主編：張志偉