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消費電子市場回暖，珠海冠宇（688772.SH）業績大幅提升。

(資料圖片)

8月21日晚，珠海冠宇發布2023年半年報，期內公司實現營業收入54.74億元，同比減少4.59%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤1.40億元，同比增長125.06%。

珠海冠宇主要從事消費類電池的研發、生產及銷售，應用領域涵蓋筆記本電腦、平板電腦、智能手機、智能穿戴設備、消費類無人機、電動工具等。公司是全球消費類電池主要供應商之一，2022年公司筆記本電腦及平板電腦鋰離子電池的市場占有率為31.09%，全球排名第二。近兩年，公司也逐步加快在動力類電池領域的布局。

珠海冠宇業績大幅回暖有多方面原因。

其一，消費類電池產品觸底回升，盈利能力有所增強。報告期內，公司消費類產品最終實現主營業務收入49.34億元，同比下降6.79%，毛利率為24.32%，同比上升5.4個百分點。

筆電類產品業務方面，根據TrendForce集邦咨詢的分析，全球筆電出貨量大致已于第一季觸底，一季筆記本電腦品牌首要目標是全力去化終端庫存，第二季有較明顯的季度成長。今年第二季全球筆記本電腦出貨量將達4045萬臺，季增15.7%，為連續六個季度以來首次恢復成長。

手機類產品業務方面，受全球經濟下行等影響，智能手機需求出現明顯萎縮。據Canalys數據顯示，2023年第一季度全球智能手機出貨量下降13%，跌至2.70億部。目前公司下游的手機客戶有華為、榮耀、小米、OPPO、vivo、聯想等。值得注意的是，公司在報告期內首次實現蘋果手機電池產品的量產。

其二，原材料價格下降，珠海冠宇成本降低。公司產品主要采購原材料包括正極材料、負極材料、隔膜、電解液、銅箔、鋁塑膜、鋁箔等，其價格受全球大宗商品價格波動、市場供需關系、外幣匯率波動等影響。

2022年，以鈷酸鋰為代表的主要原材料價格較上年增長幅度較高，提高了珠海冠宇產品的單位生產成本。今年以來，鈷酸鋰價格持續下降。iChoice數據顯示，2021年初至今鈷酸鋰價格沖高回落，近期仍在低位徘徊。

從財報來看，今年上半年珠海冠宇營業成本同比下降9.48%，超過營業收入下降幅度。

其三，匯率變動讓珠海冠宇“躺賺”約2400萬元。公司營收主要來源于海外，今年上半年公司外銷業務收入為33.65億元，占主營業務收入的63.31%。由于公司外銷產品主要以美元貨幣計價及結算，因此匯率波動將對公司產生較大匯兌損益。

今年上半年，珠海冠宇財務費用為-2405.46萬元，而去年同期為1378.52萬元。對此公司解釋稱，財務費用變動原因為美元匯率增長導致公司匯兌收益增加。

最后，去年同期業績較差，導致可比基數較低，才是導致本期業績大幅增長的直接原因。據界面新聞此前報道，2022年因全球經濟下行、智能手機需求明顯萎縮、智能手機出貨量下降，同時疊加原材料漲價等因素，公司凈利潤同比下滑90%，為自2017年以來最差。

今年上半年珠海冠宇實現歸屬于上市公司股東的凈利潤1.40億元，但2021年上半年實現凈利潤5.76億元、2020年上半年實現凈利潤2.54億元。盈利能力已大不如前。

珠海冠宇急需新的增長點，并選擇押注動力電池業務。

近幾年，珠海冠宇重度依賴的消費電池業務正舉步維艱，動力電池業務近幾年擴展迅速但盈利能力仍是未知。2017年-2022年動力電池營收占比不到1%，已連續虧損四年。今年上半年公司動力及儲能類業務實現總營業收入4.21億，比上年同期增加189.81%，但未披露盈利情況。

目前，珠海冠宇仍有多個計劃或在建的電池項目：

今年5月，公司披露將豪賭百億加碼動力電池業務，計劃在德陽投資動力電池生產項目，總投資額不超過103億元。截至6月末該項目仍處于前期規劃階段；

公司計劃在浙江嘉興投建鋰離子動力電池項目，總投資額不超過40億元，項目建設期為36個月（2022年-2025年）。截至6月末，項目一期處于廠房裝修階段，項目二期完成土地摘牌以及廠房、產線的規劃設計

公司計劃在重慶萬盛經濟技術開發區投建鋰離子電池項目，總投資額不超過40億元，計劃于2025年建成投產。截至6月末，該項目完成土地的摘牌。

消費類電池表現缺乏亮點、動力電池高投入尚未得到回報，市場對珠海冠宇的擔憂表現在股價上。從二級市場表現來看，今年以來公司股價位于低位徘徊，不到2021年高點的1/3。

十大股東名單顯示，湖北小米長江產業基金合伙企業（有限合伙）于今年二季度減持珠海冠宇1%股份。此外，今年二季度淄博易科匯華信三號股權投資合伙企業減持公司0.97%股份。