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新華財(cái)經(jīng)上海9月8日電（記者 朱妍）在今年市場(chǎng)熱點(diǎn)輪動(dòng)較快的背景下，主動(dòng)權(quán)益類基金整體呈現(xiàn)出換手率提升的情況，上半年換手率達(dá)到121.7%，同比增長(zhǎng)18%。而在換手率500%以上的產(chǎn)品中，有近六成期間收益率為正。

不過，從下半年來的業(yè)績(jī)表現(xiàn)來看，不少上半年憑借快速調(diào)倉收獲頗豐的績(jī)優(yōu)基金，遭遇了凈值“滑鐵盧”。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，基金經(jīng)理要每次都踩準(zhǔn)市場(chǎng)輪動(dòng)是比較難的，建議投資者從資產(chǎn)配置的角度出發(fā)，通過多樣化投資，減少過度依賴輪動(dòng)策略的風(fēng)險(xiǎn)。

(資料圖片僅供參考)

今年不少中小型基金憑借較為靈活的換倉身姿，斬獲了不錯(cuò)的業(yè)績(jī)。天相投顧數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，共有445只主動(dòng)權(quán)益類基金換手率在500%及以上（不同份額合并計(jì)算），且近六成區(qū)間收益為正；其中，換手率在1000%以上的產(chǎn)品有61只，近七成獲得區(qū)間正回報(bào)。

以東吳移動(dòng)互聯(lián)為例，該基金區(qū)間換手率接近700%，且收益不錯(cuò)。其基金經(jīng)理劉元海表示，在春節(jié)后，他判斷以ChatGPT為代表的人工智能技術(shù)有望帶來一場(chǎng)科技革命，科技股可能存在重大投資機(jī)會(huì)，因此上半年他加大了人工智能方向的布局和配置。

同樣憑借高換手率收益出彩的還有換手率1000%以上的天治研究驅(qū)動(dòng)，換手率600%以上的銀河文體娛樂、太平行業(yè)優(yōu)選等。同時(shí)，這類換手率較高的產(chǎn)品大多規(guī)模較小。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，基金規(guī)模會(huì)影響基金的換手率。規(guī)模較小基金，存在“船小好調(diào)頭”的優(yōu)勢(shì)，調(diào)倉也相對(duì)容易。

績(jī)優(yōu)的高換手基金能投資嗎？從數(shù)據(jù)來看，其中有許多的不確定性。Choice數(shù)據(jù)顯示，受市場(chǎng)調(diào)整影響，截至9月5日，前述上半年換手率較高的東吳移動(dòng)互聯(lián)、銀河文體娛樂7月以來的跌幅分別在15%、21%左右。

“換手率上升，意味著更多基金經(jīng)理的投資策略開始重視交易帶來的收益，這和今年的市場(chǎng)環(huán)境有關(guān)。”有基金公司人士說，但基金經(jīng)理不是神，不能保證每次輪動(dòng)都能“踩對(duì)”，短期的業(yè)績(jī)表現(xiàn)不應(yīng)作為主要投資參考。

從上半年情況來看，天相投顧數(shù)據(jù)顯示，換手率在500%以上的主動(dòng)權(quán)益類基金中，業(yè)績(jī)也大不相同，區(qū)間首尾差距高達(dá)95個(gè)百分點(diǎn)。

至于當(dāng)下市場(chǎng)是否適合高換手的策略，有基金研究人士表示，一般來說，這種策略需要市場(chǎng)有足夠的波動(dòng)性和流動(dòng)性，以支撐頻繁交易和快速輪動(dòng)。否則高換手策略可能會(huì)面臨交易成本增加、難以執(zhí)行等問題，影響收益表現(xiàn)。

“建議投資者還是從資產(chǎn)配置的角度出發(fā)，將資金分散投資于多個(gè)資產(chǎn)類別和行業(yè)，以降低特定個(gè)股或行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。通過多樣化投資，減少過度依賴輪動(dòng)策略的風(fēng)險(xiǎn)，獲得長(zhǎng)期穩(wěn)定的回報(bào)。”該人士說。

編輯：林鄭宏