國內山地丘陵細分場景購買力不足，創業板上市的威馬農機營收依賴海外市場
時間：2023-08-23 17:37:15
農機行業再添一上市公司。
8月18日，威馬農機股份有限公司（以下簡稱“威馬農機”）在深交所創業板敲鐘上市。上市后，威馬農機股價一度大漲，截至8月22日，股價回落到65.15元，總市值達64.05億。
威馬農機是山地丘陵農業機械制造商，根據此前招股書顯示，山地丘陵農業機械類產品銷售收入在主業中占比超過70%，是公司主要收入來源。在山地丘陵農機領域，威馬農機還經營田間管理機械、排灌機械、農用搬運機械、新能源電動農業機械、內燃機和收獲機械。
(資料圖片)
根據中國農業機械工業協會統計數據，2019-2021年度，公司在國內微耕機、田園管理機的主要制造商市場容量中，占有率分別為30.70%、31.61%、30.96%，持續位列市場第一。
在全球農機行業，山地丘陵農機屬于細分領域。
威馬農機在回復深交所問詢函中表示，目前全球農業機械制造行業已經形成國際巨頭規模化競爭和中小企業細分市場競爭并存的局面。歐美地區形成了約翰·迪爾公司、凱斯紐荷蘭公司、愛科 公司、克拉斯公司和賽邁道依茲公司五大農機集團，日本則形成了以久保田株式會社為首的四大農機生產巨頭。
“但上述企業以生產大中型農業機械為主，部分企業生產的中小型農業機械大多無法順利應用于國內山地丘陵地區，應用于山地丘陵的農業機械是目前國際國內大型農機生產企業尚未形成優勢的細分領域。”威馬農機表示。
因此，威馬農機選擇了專注丘陵山地農機細分市場作為差異化戰略。
財務數據顯示，2020至2022年，威馬農機實現營業收入分別為6.44億元、7.73億元和6.67億元，歸母凈利潤分別為6173.37萬元、7103.03萬元和6994.74萬元，扣非后凈利潤分別為5032.47萬元、6002.69萬元和6583.11萬元。
2023年上半年，實現營業收入3.92億元，同比增長17.81%；歸母凈利潤3616.67萬元，同比增長28.05% ；扣非后凈利潤3730.54萬元，增幅達23.96% 。
此前招股書顯示，威馬農機目前共掌握15項核心技術，報告期內，與核心技術相關的產品收入分別為4.9億元、6.2億元和7.4億元，占營業收入的比例均在95%以上。
但從市場上來看，威馬農機的主要收入市場來源于國際業務，根據公司招股書顯示，2019年至2021年公司依靠境外銷售收入的占比分別為3.66億元、4.84億元和6.03億元，占公司各期主業收入的比重分別為72.30%、75.38%和78.24%。
對于國內外市場表現的差異，威馬農機表示，相比于國內市場，農業機械化水平較高的境外市場對于農業機械的需求量較大，境內市場仍然處于成長期，境內終端用戶對于農用機械的購買力仍有所不足。
從目前來看，丘陵山區雖然耕地面積、農作物播種面積均占全國的三分之一，農業機械化水平還相對較低。
根據《中國農業展望報告（2023-2032）》數據顯示，2022年全國農作物耕種收綜合機械化率達到73%，在平原地區，農業機械已基本實現完全覆蓋，而在山地丘陵地區，農業機械化率僅維持在較低水平。
對此，《“十四五”全國農業機械化發展規劃》明確提出發展目標——到2025年，丘陵山區縣（市、區）農作物耕種收綜合機械化率達到55％。
不過，農業機械化水平相對較低意味著山地丘陵農機的市場還有增長空間。中商情報網顯示，2015年后隨著農機補貼出現放緩，同時受到經濟周期的影響，我國農機市場中比重較高的傳統農機拖拉機、插秧機等產品收入出現不同程度的下跌，造成了整體農機市場規模的下降，但山地丘陵農業機械產品仍然維持穩定的增長態勢。
2023年中央一號文件提出，要加快先進農機研發推廣，加緊研發大型智能農機裝備、丘陵山區適用小型機械和園藝機械。
但威馬農機也表示，從國內市場看，山地丘陵農業機械產品市場集中度較低，下游用戶對價格敏感度較高，公司同類產品價格高于大部分同行業廠商的產品價格，價格方面不具備較強市場競爭優勢。
