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8月17日，公司發布2023年半年度報告。23H1公司實現營業總收入25.18億元，同比增長15.10%；歸母凈利潤2.02億元，同比增長21.27%；歸母扣非凈利潤1.89億元，同比增長29.57%。

H1利潤可觀，營收持續穩健增長。報告期內公司實現營收25.18億元，同比增長15.10%，公司業務景氣度持續得以驗證。公司堅持以客戶為中心、以業務發展和價值創造為工作主線，抓住建設新型電力系統的機遇，提升產業數字化水平。報告期內公司加強內部管理與運營，23H1公司管理費用率5.41%，較去年同期下降0.17pcts。報告期內，歸母凈利潤2.02億元，同比增長21.27%。

數字化業務賦能新型電力技術，研發工作持續突破。公司圍繞智能電網、智慧能源、智慧城市三大領域，聚焦調度及云化、輸變電、配用電、綜合能源及虛擬電廠、新能源及儲能、工業互聯網及智能制造六大業務方向，年初的戰略規劃中各項工作持續突破。1）技術創新驅動產業發展：開展南網云邊融合試點項目的建設，包括總調云端系統和多個邊緣集群系統開發和部署，項目采用“云端+邊緣端”兩級融合架構，基于靈活擴展、整體開放、全面容錯的彈性調控平臺技術，構建資源彈性擴展、數據深度集成、云邊協同交互、終端即插即用的新一代電網調度運行平臺；新一代調配一體化系統、一體化web，高級應用算法提升、AI技術應用落地等各項工作穩步推進，其中國產化保護測控、自主可控新一代通信網關機等一批項目完成結項，啟動寬頻測量、超高壓保護等立項研發。子公司海頤軟件順應人工智能技術的趨勢，在公司主服務器上部署了開源模型ChatGLM和Vicuna，并制定了基于行業數據的大型模型訓練技術路徑，提升公司在電力領域的核心競爭力。2）中標情況亮眼：上半年公司及子公司合計新中標額超35億元。在國網各省上半年招投標中，公司中標156包，中標包數在同類廠商中排名第4，子公司威思頓中標70包，排名第10。國網總部集控站中標4,200萬元，較去年同比增長50%；智能巡視中標1,911萬元，超去年全年。子公司威思頓電表市場不斷拓展，在國網統招連續第八年位列前三甲，國網第一批集招中標3.37億元，南網第一批集招中標6,350萬元，實現連續中標。加大零售市場開拓力度，實現了半年度的合同額目標。

營銷工作影響力持續擴大，海外市場實現新突破。1）營銷工作再上新臺階。子公司海頤軟件積極拓展電力能源業務，上半年公司繼續擴大國網營銷2.0業務規模，組織完成南方電網“現代供電服務體系V2.0”架構研討、業模修編工作，并重點布局數字服務運營中心建設，以該核心模塊形成后續公司在南網業務拓展的支撐。承建南方區域電力交易平臺，基本構建起統一的“綠電+綠證”交易市場體系，使該項業務成為海頤軟件穩定的業務版塊。2）公司積極推動海外發展戰略。沙特RTU訂單持續增加，環網柜資質備案進展順利。烏茲別克斯坦業務不斷拓展，簽訂光伏自動化項目，變壓器取得當地認證。馬來西亞推進港口岸電業務。中標贊比亞市場簽訂贊比亞國王醫院強電項目，合同額6,000余萬元。新開發埃塞俄比亞市場簽訂直流項目，合同額過千萬元。

投資建議：我們預測公司2023-2025年營收分別為69.57/86.68/105.66億元，歸母凈利潤分別為6.10/8.27/10.86億元，對應PE分別為20/14/11倍，維持“買入”評級。

風險提示：電網投資進度不及預期，原材料價格上漲風險，虛擬電廠、電力市場化政策落地不及預期等。