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隨著汾酒品牌的提升，全國化戰略的推進，山西汾酒(600809)2023年上半年業績仍保持較快增長。

(資料圖片)

8月24日晚，山西汾酒公布上半年業績，公司上半年實現營業收入190.11億元，同比上漲23.98%；歸母凈利潤67.67億元，同比上漲35%。

據記者統計，截至目前，貴州茅臺(600519)、舍得酒業(600702)、水井坊(600779)、金徽酒(603919)、迎駕貢酒(603198)等多家白酒上市公司公布了上半年業績，在白酒行業整體處于調整階段，白酒價格普遍出現倒掛的情況下，不少白酒上市公司仍穩定增長。

國盛證券認為，春節過后，五一、端午等節日白酒動銷相對平淡，但后續隨著中秋國慶以及2024年春節酒水大旺季的來臨，白酒終端動銷有望明顯改善，龍頭酒企業績有望現亮點。

山西汾酒上半年業績快速增長

山西汾酒公布的半年報顯示，2023上半年，公司統籌抓好生產經營和改革發展各項工作，著力推動汾酒高質量發展。報告期公司實現營業收入190.11億元，同比增長23.98%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤67.67億元，同比增長35%，為全面實現年度目標打下了堅實基礎。

此次業績上漲是基于一季度較好的營收和凈利潤表現基礎上。據山西汾酒2023年一季度報告，企業營業收入為126.82億元，同比增長20.44%；歸屬于上市公司股東的凈利潤48.19億元，同比增長29.89%。

關于業績增長的原因，山西汾酒表示，公司持續優化市場布局，精耕大基地、華東、華南“三大市場”，全方位、全要素統籌專項資源，激活內生動力，加大長江以南市場選商、優商、扶商工作力度，加大消費者互動，提高終端覆蓋率，長江以南核心市場保持較快增長。

同時堅持青花汾酒戰略的長期性不動搖，進?步做實營銷動作，做大銷售規模、做好群體培育，實現市場穩步突破，青花汾酒系列產品收入占比達45%以上。

山西汾酒近年的全國化銷售擴容，經銷商數量上半年增加了138家，期末經銷商數量達3775家。

山西汾酒在一年一度的股東大會上表示，2023年，公司仍將以高質量發展為主線，圍繞汾酒復興八大綱領，按照“創新驅動營銷新跨越；強基鑄鏈生產新提升；數智賦能改革新成效；黨建引領發展新格局”經營方針，全面打造汾酒現代化管理、品質、營銷、文化、創新和人才體系。今年，汾酒堅持穩中求進工作總基調，力爭營業收入較上年增長20%左右。

白酒上市公司業績總體穩定

近期，已有貴州茅臺(600519)、舍得酒業、水井坊、金徽酒、迎駕貢酒等多家白酒上市公司公布了上半年業績。整體來看，多家白酒上市公司在行業調整之際，業績保持韌性。

今年上半年，貴州茅臺實現營業收入695.76億元，同比增長20.76%，實現歸母凈利潤359.8億元，同比增長20.76%。貴州茅臺表示，公司聚焦“雙翻番、雙鞏固、雙打造”戰略目標和年度既定目標任務，秉持“質量是生命之魂”，持續走好以茅臺美學為價值內涵的“五線”高質量發展道路，統籌抓好生產經營和改革發展各項工作，經營指標保持了穩中有進、穩中向好的良好態勢。

舍得酒業上半年營業收入35.29億元，同比增長16.64%；歸母凈利潤9.2億元，同比增長10.07%。舍得酒業表示，中高端產品持續增長驅動營業收入提升，同時舍得酒業在四川省外市場銷售收入也實現較快增長。

金徽酒上半年實現營業收入15.23億元，同比增長24.25%；凈利潤2.54億元，同比增長20.06%。金徽酒表示，今年上半年，公司不斷優化營銷策略，品牌影響力逐步強化，市場區域穩步擴大，產品結構持續優化，帶動業績穩步增長。

迎駕貢酒上半年實現營業收入31.43億元，同比增長24.25%；實現凈利潤10.64億元，同比增長36.53%。迎駕貢酒稱，業績變動主要系以洞藏系列為代表的中高檔白酒產品收入增長所致，增速同樣回升明顯。

水井坊是截至目前唯一一家業績大幅下降的白酒企業，2023年上半年，公司實現營業收入15.27億元，同比下降26.38%；實現凈利潤2.03億元，同比下降45.15%。

水井坊表示，2023年一季度，由于春節期間動銷不及預期，公司的主要任務是降低社會庫存、穩定價值鏈，因此決定減少出貨量，由此導致一季度業績同比出現較大幅度下降；二季度以來，經銷商庫存回到健康水平，門店庫存也顯著減少，恢復正常水平。下半年公司預期從第三季度開始營業收入恢復雙位數成長，2023年全年公司預期凈利潤與營業收入同比2022年保持增長。

白酒或行業仍面臨考驗

2023年以來，受宏觀經濟環境的影響，白酒行業面臨著較大挑戰，居民消費減少和消費降級的沖擊，使得白酒市場庫存高企，而這也進一步影響了價值鏈的穩定和經銷商的獲利水平，最終導致終端市場競爭加劇。

中國酒業協會發布的《2023中國白酒市場中期研究報告》（以下簡稱《報告》）顯示，由于市場動銷緩慢，酒水市場復蘇速度低于預期，2023年白酒行業和白酒市場進入新一輪調整期。

《報告》指出，今年1月至5月，白酒行業普遍存在價格倒掛，酒商現金流、庫存面臨壓力等問題。2023年白酒行業和白酒市場進入新一輪調整期，白酒產業由增量發展時代進入存量競爭時代。其中，消化庫存是2023年的首要任務。

據光大證券(601788)調研，目前酒廠對于后續任務達成的信心較足，估計中秋結束回款進度可以達到90%以上，同時或對經銷商采取一定的優惠支撐政策，以減輕經銷商壓力、幫助渠道完成任務，并且繼續保持一定的費用投放、加大市場培育、促進開瓶動銷，在沖刺銷售任務的同時維持市場秩序良性。渠道端態度相對謹慎，后續中秋國慶為消化庫存的關鍵節點，實際情況有待進一步觀察，經銷商狀態存在分化，具有茅臺酒配額的大商經營狀態相對較好。

光大證券表示，整體來看產業端對于中秋展望相對謹慎穩健，主因當前銷售壓力猶存、需求恢復仍需一定時間。從場景來看，商務需求仍呈現相對疲軟的態勢、有待逐步恢復，但后續有望環比改善，宴席場景表現相對較好，考慮今年中秋國慶雙節連休時間較長，預計宴席有望成為中秋旺季主要亮點。