美聯儲會議紀要使市場提升加息押注
時間：2023-08-18 22:15:28
【資料圖】
美聯儲會議紀要公布后，市場認為紀要顯示了更多的加息可能性。紀要顯示，“大多數與會者仍然認為通脹存在顯著上行風險，這可能需要進一步收緊貨幣政策。”
交易員權衡了美聯儲將保持較長時間的緊縮貨幣政策前景，據CME“美聯儲觀察”，美聯儲9月維持利率在5.25%-5.50%不變的概率為88%，加息25個基點至5.50%-5.75%區間的概率為12%；到11月維持利率不變的概率為60.7%，累計加息25個基點的概率為35.6%，累計加息50個基點的概率為3.7%。
紀要指出，美國經濟活動一直在以溫和的速度擴張，與會者一致認為，美國銀行體系是健全的、有彈性的。雖然家庭和企業信貸條件的收緊可能會對經濟活動、招聘和通脹造成壓力。然而，與會者一致認為，這些影響的程度仍不確定。在這種背景下，委員會仍然高度關注通脹風險。與會者談到貨幣政策對經濟的影響滯后的不確定性，并討論了委員會采取的緊縮政策對經濟的影響在多大程度上已經實現。與會者評估稱，最近對銀行的調查顯示，銀行業信貸狀況持續收緊，這也可能拖累未來幾個季度的經濟活動。與會者注意到最近總通脹率和核心通脹率的下降。然而，他們強調，通脹率仍然高得令人無法接受，他們需要進一步的證據才能確信通脹率顯然正朝著委員會2%的目標邁進。
紀要中援引的數據表明，美國通脹繼續顯示出放緩的跡象，但仍處于高位。截至5月的12個月，整體個人消費支出物價上漲3.8%，扣除能源價格和許多消費者食品價格變化的核心個人消費支出物價上漲4.6%。達拉斯聯邦儲備銀行編制的12個月個人消費支出物價指數5月修正后均值為4.6%。6月，CPI年率漲幅為3.0%，而同期核心CPI漲幅為4.8%。短期通脹預期指標與實際通脹一起下降，但仍高于疫情前的水平。相比之下，中長期通脹預期指標處于疫情前十年的范圍內。勞動力市場仍然非常緊張，盡管勞動力市場的供需不平衡正在逐漸減少。第二季度，非農就業總人數創下了自2020年中經濟復蘇以來的最低月平均增幅。根據職位空缺和勞動力流動調查，5月私營部門的職位空缺率降至2021年3月以來的最低水平，但仍遠高于疫情前的水平。
美聯儲工作人員仍然預計，2024年和2025年的實際GDP增長將低于他們對潛在產出增長的估計，這將導致失業率相對于當前水平小幅上升。與會者還預計未來幾年總體和核心個人消費支出價格通脹將下降。核心通脹率的大部分下降預計將發生在2023年下半年，前瞻性指標顯示，住房服務價格的漲幅將放緩，核心非住房服務價格和核心商品價格預計將在2023年剩余時間里放緩。隨著供需失衡繼續得到解決，預計2024年通脹將進一步緩解，到2025年，個人消費支出總價格漲幅預計為2.2%，核心通脹率預計為2.3%。
雖然加息的可能性仍然存在，但機構普遍認為暫停加息的可能性更大。會議紀要顯示，在美聯儲7月25-26日的會議上，官員們在是否需要進一步加息的問題上存在分歧，“一些與會者”提到了將利率推得過高給經濟帶來的風險，而“大多數”決策者則繼續將對抗通脹放在首位。會議紀要稱，總體而言，美聯儲決策者一致認為不確定性仍然很高，未來的利率決定將取決于“未來幾個月”出爐的“全部”數據，以“幫助弄清楚通脹放緩進程在多大程度上仍在繼續”，這可能表明美聯儲將對借貸成本的進一步上升采取更加耐心的態度。
機構分析指出，自7月會議以來，美聯儲幾名官員的公開發言表明對于維持過去一年半激進的貨幣緊縮政策，美聯儲內部的堅固共識可能正在開始瓦解。例如美聯儲哈克曾表示美聯儲可能不需要繼續加息。而美聯儲理事鮑曼等人則持相反觀點。會議紀要稱，“多名與會者認為，鑒于貨幣政策處于限制性區域，美聯儲承諾的目標存在上行和下行風險，重要的是平衡緊縮過度和緊縮不足這兩方面的風險。”
編輯：王曉偉
（文章來源：新華財經）
