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寬松的貨幣政策讓日本經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇。

8月15日，日本政府公布的4-6月國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）顯示，剔除物價(jià)變動(dòng)影響的實(shí)際季節(jié)調(diào)整值較上季度增長1.5%，按年率換算為增長6.0%，連續(xù)三個(gè)季度增長，顯著高于市場預(yù)期。此前，市場普遍預(yù)期，日本二季度GDP年率增幅在2.9%-3.1%間徘徊。

(資料圖)

出口、旅游業(yè)復(fù)蘇

日本政府將經(jīng)濟(jì)增長原因歸功于汽車出口強(qiáng)勁和入境旅游業(yè)復(fù)蘇。

具體數(shù)據(jù)顯示，二季度日本出口環(huán)比增長3.2%；進(jìn)口環(huán)比下降4.3%，連續(xù)三個(gè)季度負(fù)增長。進(jìn)出口相抵后的凈出口對本二季度經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)為1.8個(gè)百分點(diǎn)。

除了出口，入境旅游業(yè)（其對GDP的貢獻(xiàn)被計(jì)入凈出口數(shù)據(jù)）已恢復(fù)到疫情前水平的70%以上。

穆迪分析(Moody"s Analytics)高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯特凡?安格里克(Stefan Angrick)指出，“盡管日元疲軟導(dǎo)致進(jìn)口商品價(jià)格上漲，從而打擊了國內(nèi)消費(fèi)，但日元疲軟，目前仍接近幾十年來的低點(diǎn)，利好出口。”

另據(jù)路透社報(bào)道，日產(chǎn)汽車、本田汽車在截至6月份的3個(gè)月中也都將貨幣因素作為盈利預(yù)測最高的因素。

本月，本田公布的4-6月季度營業(yè)利潤為3940億日元，比最初預(yù)測高出900億日元。本田首席財(cái)務(wù)官Fiji Fujimura將利潤增長的“大約一半”歸功于匯率影響。

內(nèi)需不振

盡管GDP數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，但要說日本經(jīng)濟(jì)已脫離困境還為時(shí)過早。安格里克表示，“除了總體GDP，并不全是陽光和彩虹。”

凱投宏觀(Capital Economics)經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬塞爾?蒂連特(Marcel Thieliant)指出，進(jìn)口環(huán)比下降4.3%，這是有記錄以來的最大降幅之一，也是一個(gè)潛在信號，表明價(jià)格上漲正對這個(gè)亞洲第二大經(jīng)濟(jì)體的消費(fèi)者產(chǎn)生影響。

在經(jīng)歷了幾十年的物價(jià)停滯或下跌和工資增長平緩之后，日本消費(fèi)者在過去20個(gè)月里面臨著食品、商品和一些服務(wù)價(jià)格的大幅上漲。

日元疲軟加劇了能源和其他進(jìn)口商品價(jià)格上漲帶來的痛苦，并抑制了日本從疫情期間支出減少的反彈。

數(shù)據(jù)顯示，占日本經(jīng)濟(jì)一半以上的私人消費(fèi)環(huán)比下降0.5%。

“國內(nèi)需求缺乏動(dòng)力。高通脹使家庭和企業(yè)不愿支出，這引發(fā)了一個(gè)問題，即日本大流行后的復(fù)蘇是否還沒開始就已經(jīng)失去動(dòng)力。”安格里克說。

日元疲軟

而在進(jìn)出口數(shù)據(jù)中扮演關(guān)鍵角色的日元，目前正面臨持續(xù)貶值的風(fēng)險(xiǎn)，這也給日本經(jīng)濟(jì)蒙上了一層不確定的面紗。

日本共同社指出，因上周末美國公布的與物價(jià)相關(guān)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超出市場預(yù)測，外界對于美聯(lián)儲繼續(xù)加息的預(yù)期升溫，導(dǎo)致美國長期利率上升。由于日本央行堅(jiān)持通過貨幣寬松政策維持低利率環(huán)境的方針，對理財(cái)較為有利的美元受到投資者青睞，日元遭到拋售。

8月14日，日元對美元匯率一度觸及1美元兌145日元左右，創(chuàng)出2022年11月以來的最低水平。市場對日本政府和央行干預(yù)外匯市場的預(yù)期也在加強(qiáng)。2022年9月，日本央行在日元下跌至1美元兌145日元時(shí)進(jìn)行了買入日元、賣出美元的匯率干預(yù)。

8月15日，日本財(cái)務(wù)大臣鈴木俊一表示，如果當(dāng)局認(rèn)為外匯市場過度波動(dòng)，他將希望采取適當(dāng)行動(dòng)。正在高度關(guān)注外匯市場，匯率反映經(jīng)濟(jì)基本面很重要，不希望看到匯率波動(dòng)過大。