華西證券：給予博騰股份買入評級
時間：2023-08-22 23:08:43
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華西證券股份有限公司崔文亮,徐順利近期對博騰股份進行研究并發布了研究報告《常規業務恢復快速增長，詢盤數量呈現高速增長》，本報告對博騰股份給出買入評級，當前股價為24.42元。
博騰股份(300363) 事件概述 公司公告2023年中報：23年上半年實現營業收入23.39億元，同比下降40.25%、實現歸母凈利潤4.10億元，同比下降66.15%、實現扣非凈利潤3.91億元，同比下降67.77%。 分析判斷: 常規業務恢復快速增長，詢盤數量呈現高速增長 公司23年上半年實現營業收入23.39億元，同比下降40.25%，若扣除大訂單影響后（大訂單確認收入為1.363億美元），同比增速約29%，逐漸恢復快速增長趨勢。公司23年上半年小分子CDMO業務客戶詢盤總數突破1200個，同比增長約31%，簽訂項目數量（不含J-STAR）469個，同比增長約18%，且公司小分子原料藥CDMO業務2023H1合計交付項目數量為323個，同比增長約30%，其中臨床III期有45個、NDA階段有5個，相對22H1的31個和3個呈現向上增長中，為未來業績增長奠定基礎。 新業務處于業務培育期，呈現快速增長中 公司制劑CDMO業務和CGT CDMO業務23H1分別實現營業收入0.23億元和0.23億元，分別同比增長158%和107%，對上市公司歸母凈利潤造成虧損約為0.51億元和0.41億元，相對22年同期虧損略有放大。展望未來，考慮到制劑CDMO業務/CGT CDMO業務新簽訂單和業務能力逐漸提升，我們判斷公司新業務有望延續快速增長趨勢。 業績預測及投資建議 考慮到全球投融資變弱等因素帶來的影響，下修前期盈利預測，即23-25年營收從42.31/42.27/55.55億元調整為41.26/39.76/49.70億元，EPS從1.77/1.53/2.08元調整為1.06/1.09/1.46元，對應2023年08月21日25.15元/股收盤價，PE分別為24.07/23.54/17.46倍，維持“買入”評級。 風險提示 核心技術骨干及管理層流失風險、競爭加劇的風險、核心技術人員流失風險、匯率波動風險、新型冠狀病毒疫情影響國內外業務的拓展、新冠訂單執行低于預期。
證券之星數據中心根據近三年發布的研報數據計算，開源證券蔡明子研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值高達84.54%，其預測2023年度歸屬凈利潤為盈利9.36億，根據現價換算的預測PE為14.67。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有11家機構給出評級，買入評級9家，增持評級2家；過去90天內機構目標均價為41.69。
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〖 證星研報解讀 〗
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