派瑞股份盈利能力迎考：行業持續釋放紅利 今年上半年三項重要財務指標卻均同比下滑
時間：2023-08-30 21:08:37
行業持續釋放利好，派瑞股份卻交出了一份業績下滑的成績單，公司盈利能力受到市場關注。
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8月30日，派瑞股份發布的2023年半年度報告稱，2023年上半年公司實現營業收入約5342萬元，同比減少%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約745萬元，同比減少%。這也意味著，派瑞股份今年上半年凈利潤的下滑幅度遠大于營收的下滑幅度。
主營業務收入下滑
半年報顯示，派瑞股份的主營業務為電力半導體器件和裝置的研發、生產、實驗調試和銷售服務。公司產品可分為高壓大功率半導體器件、超大功率電源變換類設備、測試及非標設備三大類。
高壓大功率半導體器件屬于電力電子器件，廣泛應用于工業、科研等領域，特別是超高壓、特高壓直流輸電工程領域，為國家能源輸送及調配、綠色能源并網輸電等重點能源建設領域提供了有力支撐，是新能源并網和超遠距離配送不可替代的核心器件。超大功率化工電源類設備業務主要涵蓋鋁電解整流柜、大功率IGBT開關電源、各類大功率試驗電源等成套設備的生產；測試及非標設備主要是電力半導體器件試驗、檢測設備的開發、制造以及為滿足客戶個性化需求的非標設備開發、制造，前者主要用于電力半導體器件的過程檢驗、中間測試、出廠測試、型式試驗以及可靠性試驗，后者主要為滿足各工業領域新興的電力電子設備測試需求。
“根據十四五規劃，我國至少要建設直流特高壓12條，預計總投資在2400億元以上。而根據2025年并網的規劃，今明兩年將是行業投資高速增長的階段。派瑞股份在特高壓大功率半導體器件領域市場平均占有率65%以上，應該能夠充分享受行業發展所帶來的紅利。”萬聯證券投資顧問屈放在接受《證券日報》記者采訪時表示。
不過，派瑞股份的主營業務卻出現了不同程度下滑。
從公司的具體業務來看，半年報財務數據顯示，公司的電力電子器件營收同比下滑%，電力電子設備營收同比下滑%，兩項業務毛利率分別同比下滑%、%。
根據派瑞股份在半年報中公司面臨的風險的表述，公司營業收入主要來自特高壓直流輸電的電網建設工程。“十四五”以來，雖然我國的特高壓建設整體規劃較上一個五年計劃有較大幅度增長，但具有各年不均衡的情況，可能導致各年度業績出現波動。
但值得注意的是，根據國家電網規劃，2023年預計核準“5直2交”，開工“6直2交”，特高壓直流開工規模為歷史最高值。一系列工程緊鑼密鼓開工，將帶動特高壓線路投資額超過1000億元。
中信證券研報稱，結合本輪直流工程為主的特點，2023年-2024年有望釋放特高壓投資約1500億元至1600億元。特高壓建設經歷了2022年的放緩后，有望在2023年迎來提速。
屈放表示，從公司的半年報中，沒有看到公司對于業績下滑原因的具體說明，對公司今年上半年的業績下滑不好做具體判斷，但從財務報表上看，公司的毛利潤較去年同期有較大幅度下滑，這可能是導致公司凈利潤下滑幅度遠大于營收下滑幅度的因素之一。
毛利率同比下降
派瑞股份的財報顯示，公司今年上半年的毛利率為%，低于去年同期的%。
梳理派瑞股份的財報發現，盡管派瑞股份今年上半年的毛利率低于去年同期，但卻略高于2021年同期的%，但又遠低于2020年同期的%。相對應的，派瑞股份的2020年、2021年、2022年、2023年各年度上半年的凈利潤分別為：2127萬元、1139萬元、3155萬元和745萬元。
財稅專家、西北工業大學管理學院企業導師仝鐵漢在接受《證券日報》記者采訪時表示，企業的毛利率降低，可能與產品的市場競爭、技術、定位、價格、營銷策略、銷售渠道等因素有關。
“毛利率較大幅度的波動對公司的業績勢必產生一定的影響，在公司目前產品市場占有率較高，且行業技術壁壘較高的情況下，公司卻出現業績較大幅度波動，這就需要公司從生產經營，產品的更新換代，下游客戶穩定性等多方面考慮，以保證經營業績的穩定性。”屈放稱。
（文章來源：證券日報）
