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贏合科技(300457)電子煙業(yè)務(wù)已經(jīng)成為盈利支柱。其今日公布的2023年半年報(bào)顯示，公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入48.01億元，同比增長(zhǎng)3.84%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.98億元，同比增長(zhǎng)12.81%。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~同比大增471.14%，達(dá)到5.25億元。

(相關(guān)資料圖)

這其中貢獻(xiàn)最大的是電子煙業(yè)務(wù)，半年報(bào)顯示，贏合科技電子煙業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入達(dá)到14.33億元，同比增長(zhǎng)1477%，毛利率高達(dá)40.91%，毛利率同比增加26個(gè)百分點(diǎn)。從事電子煙業(yè)務(wù)的子公司斯科爾上半年凈利潤(rùn)達(dá)到4.17億元，而另一家子公司惠州贏合科技只有1.7億元。

贏合科技持有斯科爾51%股權(quán)，上半年實(shí)現(xiàn)2.98億元凈利潤(rùn)，大部分為斯科爾貢獻(xiàn)，營(yíng)收能實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，也基本上靠斯科爾支撐。

據(jù)了解，斯科爾有如此表現(xiàn)，是因?yàn)樵谟?guó)業(yè)務(wù)獲得爆發(fā)。業(yè)內(nèi)人士表示，國(guó)內(nèi)一家電子煙龍頭公司在英國(guó)發(fā)展受挫，給了同類(lèi)公司崛起機(jī)會(huì)，斯科爾剛好是受益者。

去年贏合科技電子煙業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.46億元，同比增長(zhǎng)222.8%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8535.78萬(wàn)元。

新型煙草市場(chǎng)還在快速增長(zhǎng)。2022 年全球電子煙銷(xiāo)售額達(dá) 236.5億美元，同比增長(zhǎng) 20.0%。美國(guó)、英國(guó)和加拿大是全球前三大電子煙消費(fèi)市場(chǎng)。中國(guó)是電子煙出口大國(guó)，2023年1-6月中國(guó)電子煙出口額為54.82億美元，同比增長(zhǎng)29.16%。

斯科爾自2022 年開(kāi)始大力發(fā)展自有品牌業(yè)務(wù)，并獲得歐洲電子煙新產(chǎn)品的TPD認(rèn)證，憑借產(chǎn)品、技術(shù)和渠道資源等優(yōu)勢(shì)，在英國(guó)、德國(guó)及歐洲其他國(guó)家實(shí)現(xiàn)了較好發(fā)展，品牌知名度、美譽(yù)度及市場(chǎng)占有率不斷提升。

報(bào)告期內(nèi)，為進(jìn)一步抓住歐洲市場(chǎng)機(jī)遇并快速響應(yīng)客戶服務(wù)需求，公司董事會(huì)已批準(zhǔn)斯科爾在英國(guó)設(shè)立全資子公司。憑借產(chǎn)品、技術(shù)及渠道資源等優(yōu)勢(shì)，斯科爾今年以來(lái)在英國(guó)、德國(guó)及歐洲其他國(guó)家的市場(chǎng)開(kāi)拓中取得了突破性發(fā)展。斯科爾積極推進(jìn)新增辦公及生產(chǎn)場(chǎng)地的規(guī)劃，進(jìn)一步提升公司電子煙業(yè)務(wù)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和交付能力。斯科爾已在英國(guó)設(shè)立子公司，逐步實(shí)現(xiàn)了“立足英國(guó)、輻射歐洲”的目標(biāo)，能夠快速響應(yīng)電子煙業(yè)務(wù)客戶售前及售后服務(wù)需求。

贏合科技2018年9月增資4827萬(wàn)元獲得斯科爾51%股權(quán)，當(dāng)時(shí)斯科爾原股東承諾斯科爾2019年度、2020年度和2021年度經(jīng)審計(jì)的凈利潤(rùn)分別不低于6000萬(wàn)元、10000萬(wàn)元和20000萬(wàn)元，當(dāng)年未完成業(yè)績(jī)承諾的應(yīng)當(dāng)補(bǔ)償。后來(lái)變更后為承諾斯科爾2019年度、2020年度、2021年度和2022年度經(jīng)審計(jì)的凈利潤(rùn)分別不低于6000萬(wàn)元、2800萬(wàn)元、10000萬(wàn)元和20000萬(wàn)元，四年累積承諾凈利潤(rùn)數(shù)不低于3.88億元，當(dāng)年業(yè)績(jī)承諾完成率未滿85%時(shí)才需補(bǔ)償。

根據(jù)協(xié)議，斯科爾承諾2022年度凈利潤(rùn)不低于2億元，而最終實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)8535萬(wàn)元，未完成本年度業(yè)績(jī)承諾。年報(bào)披露，未實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)承諾的原因?yàn)閲?guó)內(nèi)政策的變化。2022年度贏合科技根據(jù)補(bǔ)充協(xié)議應(yīng)收到業(yè)績(jī)補(bǔ)償款1079.47萬(wàn)元。

贏合科技本筆投資收獲可謂是盆滿缽滿，收購(gòu)價(jià)格相對(duì)于貢獻(xiàn)凈利潤(rùn)并不高，在獲得業(yè)績(jī)補(bǔ)償后，斯科爾還實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)爆發(fā)。這筆投資有可能像億緯鋰能收購(gòu)思摩爾國(guó)際一樣，貢獻(xiàn)巨大收益。

截至今日午盤(pán)，贏合科技上漲18.9%。

（文章來(lái)源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng)）