減肥藥行業轉債推薦：減肥藥司美格魯肽和替爾泊肽漸受關注
時間：2023-08-20 05:10:48
【資料圖】
減肥藥市場空間廣闊，發展空間大。肥胖問題已經成為世界范圍內的健康挑戰，根據弗若斯特沙利文的統計數據顯示，中國乃至全球的肥胖人數呈現持續增長的趨勢。隨著肥胖人數的不斷增加，減肥藥市場在近年來呈現出穩定的增長趨勢，并且具有廣闊的市場空間。全球減肥藥市場規模從2017 年的20 億美元增長到2021 年的30 億美元，年復合增長率達到10.7%，并且預計將于2025 年達到64 億美元，于2030 年達到115億美元。隨著肥胖人數的增多以及居民的體重管理的意識的增強，減肥藥市場潛在發展空間廣闊。
近年來的減重藥物領域中，GLP-1 成為了最熱門的靶點。禮來和諾和諾德兩家公司是GLP-1 領域的兩架馬車，得益于多肽類減肥藥銷售額的大幅提高，禮來和諾和諾德兩家公司2023 年上半年營業收入和歸母凈利潤增速較高。
司美格魯肽和替爾泊肽分別是諾和諾德和禮來的明星減肥產品。兩者在作用機制、減重效果以及副作用等方面有所不同。相比于傳統降糖減肥藥需要每日服用，司美格魯肽和替爾泊肽等新型多肽類減肥藥用藥周期為每周一次的皮下注射，操作簡單方便。具體來說，替爾泊肽的減重和降糖效果整體可能優于司美格魯肽。司美格魯肽和替爾泊肽領域主要關注普利轉債和藍曉轉02。
普利轉債（123099.SZ）。海南普利制藥股份有限公司是一家成立于1992年專門從事于藥物研發、注冊、生產和銷售的高新技術企業，產品覆蓋多種劑型。在國內市場上，芙必叮系列產品國內市場占有率超過80%。此外，在國際市場上，公司已有20 多個品種的針劑和固體藥物獲得全球多國或地區的上市批準，并成功銷往25 個國家和地區。目前，公司已利用合成生物學技術成功開發了降糖和減肥原料藥司美格魯肽（Semaglutide）。
藍曉轉02（123195.SZ）。西安藍曉科技新材料股份有限公司專注于吸附分離領域。已經基本實現了多肽固相合成載體品類的全覆蓋，由于替爾泊肽便是采用固相合成法合成的，因此公司的固相合成載體成功進入了禮來公司的供應鏈，并成為其減肥降糖藥物替爾泊肽固相合成載體的主要供應商，展現出廣闊的發展空間。
風險提示：多肽類減肥藥銷售增速不及預期，轉債提前贖回風險，轉股溢價率壓縮。
