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【資料圖】

上個交易周，我國期貨市場近年來最具創新性的期貨品種——航運指數期貨上線，并在上市首日交出亮眼“成績單”。截至8月18日收盤，集運指數（歐線）期貨主力合約EC2404漲超17%，其余四個合約均觸及漲停。業內人士表示，市場交易基差修復邏輯、班輪公司短期內具備提升運價的內在驅動力，以及市場對下半年中國、歐洲經濟表現的樂觀預期是推動集運指數（歐線）期貨上市首日出現漲停的重要影響因素。展望后市，該品種期貨基本面壓力猶存，但不排除價格具備潛在利多的可能。

8月18日，集運指數（歐線）期貨掛牌交易。截至當日收盤，集運指數（歐線）期貨主力合約EC2404漲超17%，收報916.3點；其余四個合約EC2406、EC2408、EC2410、EC2412均觸及漲停，收報936.0點。從成交表現來看，該品種全天成交36.9萬手（單邊，下同），成交金額165.6億元，持倉1.6萬手。

銀河期貨航運研究員賈瑞林認為，首日盤面出現多個合約漲停，主要是市場交易基差修復邏輯。8月14日發布的SCFIS歐線報1110.02點，單周漲幅為33.9%，而期貨掛牌基準價貼水現貨較多，疊加近期歐線現貨運價波動較大，以及市場對于船公司繼續挺價依然存在預期，進一步推動了盤面的上行。

招商期貨航運研究團隊分析稱，集運指數（歐線）期貨開盤大漲的原因主要有兩點：一方面，每年年底都是歐線簽約的重要時間節點，為了贏得與貨主的談判優勢，班輪公司對短期內提升運價有內在驅動力；另一個方面，市場對今年三、四季度中國和歐洲經濟表現持積極態度，大家對需求上漲存在樂觀預期。

展望后市，集運指數（歐線）基本面的壓力仍然存在。邁科期貨在研報中提示，集運指數（歐線）在需求端主要受歐洲整體需求變化影響，中長期歐洲地區零售需求恐難以顯著增長，尤其是在當前高通脹高利率背景下，歐洲地區經濟壓力較大，對航運指數長期利空。在供給端和成本端，更多受需求調整和油價等因素影響，在宏觀需求表現較弱的階段，船舶會自然采用調整航速等手段調節供給。

不過，邁科期貨表示，本次上海國際能源交易中心上市的集運指數（歐線）期貨各個合約的掛牌基準價均為780點，遠低于當前給出的合約指數1110.02。雖然中期認為歐洲宏觀需求不足，但一方面基準價水平較低，另一方面下半年及明年初歐洲地區通脹回落程度仍有待觀察。因此，上市后價格雖傾向偏空運行，但也有潛在的利多可能。