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8月21日，新一期貸款市場報價利率（LPR）公布，1年期LPR下降10個基點至3.45%，5年期以上LPR維持4.2%不變。受訪專家認為，8月1年期LPR下降10個基點，將有效降低企業融資成本和居民消費貸款成本，5年期以上LPR維持不變，或是為存量按揭利率調整預留空間。

(資料圖)

在8月15日央行下調中期借貸便利（MLF）利率15個基點后，市場普遍期待8月LPR報價尤其是5年期以上LPR能夠顯著下降，實際情況卻是僅1年期LPR報價迎來下降。專家普遍認為，1年期LPR報價下行兼顧了降成本、穩預期和提效率等多重目的。

一方面，7月金融數據顯示出當前經濟運行中有效需求和信貸需求不足的問題依然突出。6月新發放企業貸款、個人住房貸款加權平均利率分別為3.95%、4.11%，已處于歷史低位，但為了刺激消費和投資需求，貸款利率仍需要維持低位。

財通證券宏觀首席分析師陳興表示，隨著1年期LPR進一步下降，企業短期融資和消費貸等短期貸款利率將迎來新一輪調整，一定程度上能夠降低企業的融資成本和居民消費貸款成本。

另一方面，近年來我國商業銀行凈息差和資產利潤率處下降趨勢，2023年第一季度末商業銀行凈息差為1.74%。東方金誠首席宏觀分析師王青指出，8月LPR非對稱下降，或出于保持銀行凈息差處于合理水平的考慮。

此外，在市場主體預期偏弱、企業利潤修復偏慢的情況下，民生銀行首席經濟學家溫彬指出，1年期LPR小幅下降或存在提升貨幣信貸支持實體經濟恢復發展質量和效率的考慮。

本月5年期LPR不變，意味著首套住房商業性個人住房貸款利率和二套住房商業性個人住房貸款利率下限將繼續保持4.0%、4.8%不變。

當前房地產市場低迷態勢未改，居民住房信貸需求偏弱，為何備受期待的5年期以上LPR “按兵不動”？在多位專家看來，除了穩定商業銀行息差水平的考量外，更有可能是為存量房貸利率調整鋪路。

“未來商業銀行存款利率有較大概率下行。”信達證券首席宏觀分析師解運亮表示，按照存款利率市場化調整機制，10年期國債收益率和1年期LPR是存款利率定價的重要參考標準，故商業銀行存款利率存在調降空間。

溫彬認為，存量房貸利率調整已“箭在弦上”，5年期以上LPR報價維持不變應是為其預留空間。存量房貸利率調降，將更好起到穩預期、穩地產、穩信用的作用，且能夠通過降低貸款置換行為，減少空轉套利風險，規范市場秩序。

多數研究機構預測下半年新一輪降準落地的可能性較大。國泰君安研究所宏觀首席分析師董琦認為，8月開始MLF到期壓力加大，疊加政府債供給壓力增大，不排除降準落地的可能。在基準情形下，如果至2023年底廣義貨幣供應量（M2）小幅下降，年度增速為10.8%，降準方面還有普降25個基點的空間。

（文章來源：證券時報）