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本文來源：時(shí)代周報(bào) 作者：齊鑫

營業(yè)收入近248億元，扣非歸母凈利潤僅約1087萬元，浪潮信息（000977.SZ）怎么了？

(資料圖)

日前，浪潮信息發(fā)布2023年半年報(bào)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入247.98億元，同比下降28.85%；歸母凈利潤3.25億元，同比下降65.91%；扣非歸母凈利潤1087.2萬元，同比下降98.70%。

下滑的業(yè)績也引發(fā)了投資者的關(guān)注。“扣非凈利比去年疫情期間還少98%？”“業(yè)績確實(shí)有問題。”時(shí)代周報(bào)記者注意到，在股吧有網(wǎng)友發(fā)帖吐槽道。

圖片來源：浪潮信息股吧

對于營收的下降，浪潮信息在半年報(bào)中解釋為“主要系專用芯片供應(yīng)緊張等因素影響所致”。

針對芯片供應(yīng)緊張的問題，浪潮信息如何應(yīng)對？是否會(huì)影響到公司未來的生產(chǎn)經(jīng)營？8月28日，時(shí)代周報(bào)記者向浪潮信息相關(guān)負(fù)責(zé)人發(fā)送了采訪提綱，截至發(fā)稿未獲有效回復(fù)。

業(yè)績大降 毛利下滑

或許對于不少人而言，浪潮信息的名字有些陌生。

國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)顯示，浪潮信息成立于1998年10月，位于山東濟(jì)南，法定代表人彭震，注冊資本14.64億元。

浪潮信息在2023年半年報(bào)中稱，公司是全球領(lǐng)先的IT基礎(chǔ)架構(gòu)產(chǎn)品、方案及服務(wù)提供商，業(yè)務(wù)覆蓋計(jì)算、存儲、網(wǎng)絡(luò)三大關(guān)鍵領(lǐng)域，提供云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、人工智能、邊緣計(jì)算等在內(nèi)的全方位數(shù)字化解決方案。

“（公司）目前已經(jīng)構(gòu)建產(chǎn)品全面、性能先進(jìn)、綠色安全的IT基礎(chǔ)設(shè)施群，其中包括通用服務(wù)器、邊緣計(jì)算服務(wù)器、GPU 服務(wù)器、存儲服務(wù)器、全液冷服務(wù)器、交換機(jī)等。”華西證券在2023年8月27日發(fā)布的研報(bào)中指出。

從2023年半年報(bào)公布的業(yè)績來看，浪潮信息的盈利狀況著實(shí)讓人大跌眼鏡。

Wind數(shù)據(jù)顯示，浪潮信息分別在2020上半年、2021年上半年、2022年上半年和2023年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入308.86億元、285.55億元、348.50億元和247.98億元；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤4.06億元、8.03億元、9.54億元和3.25億元；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤3.55億元、7.06億元、8.36億元和1087.2萬元。

由此可見，浪潮信息2023年上半年的營業(yè)收入、歸母凈利潤以及扣非歸母凈利潤，都是上述4份半年報(bào)中最低的半年度業(yè)績數(shù)據(jù)。

尤其是和2022年上半年相比，意味著在過去的12個(gè)月時(shí)間里，浪潮信息的營業(yè)收入下降了約100億元，歸母凈利潤下降超6億元，扣非歸母凈利潤下降超8億元。

之所以歸母凈利潤有3.25億元，但是扣非歸母凈利潤僅有1087.2萬元，因?yàn)槔顺毙畔?023年上半年“計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助”就達(dá)到了約3.16億元，等于說其業(yè)績幾乎全是靠政府補(bǔ)助支撐的。

圖片來源：浪潮信息2023年半年報(bào)

與此同時(shí)，浪潮信息的毛利率也在下降，2023年上半年毛利率11.24%，與2022年上半年相比下降0.85%。

從產(chǎn)品端具體來看，浪潮信息2023年上半年服務(wù)器及部件實(shí)現(xiàn)的營收達(dá)244.99億元，同比下降29.03%，毛利率11.30%，同比下降0.80%；IT終端及散件營收1.84億元，同比增加7.15%，毛利率2.82%，同比下降6.49%。

圖片來源：浪潮信息2023年半年報(bào)

值得注意的是，與2022年半年報(bào)披露的信息相比，浪潮信息的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)也發(fā)生了變化。

2022年上半年，浪潮信息的長期借款為38.07億元，短期借款為117.12億元，財(cái)務(wù)費(fèi)用中的利息支出2.84億元。而到2023年上半年，浪潮信息的長期借款達(dá)99.72億元，短期借款30.02億元，財(cái)務(wù)費(fèi)用中的利息支出為-2749.69萬元。

由此可見，浪潮信息的長期借款增加而短期借款減少。

困于芯片 未來未知

對于浪潮信息而言，芯片穩(wěn)定供應(yīng)的重要性不言而喻。

浪潮信息主要從事服務(wù)器及部件的研發(fā)、制造和銷售，庫存商品主要系服務(wù)器，原材料主要系芯片、內(nèi)存、硬盤等。

“公司服務(wù)器產(chǎn)品的主要原材料包括 CPU、GPU、硬盤、內(nèi)存等，受行業(yè)長期所形成的供應(yīng)鏈生態(tài)環(huán)境影響，本行業(yè)服務(wù)器生產(chǎn)商所使用的核心零部件的供應(yīng)商集中度較高，如果核心零部件供應(yīng)發(fā)生重大變化，將對公司經(jīng)營造成一定影響。”浪潮信息在2023年半年報(bào)中如是說。

而關(guān)于公司的核心零部件供應(yīng)商，浪潮信息在近幾年的年報(bào)中并未公布具體名單。

但據(jù)浪潮信息2019年年報(bào)，公司前5名供應(yīng)商中包括英特爾、英偉達(dá)。其中英特爾排名第一，采購額達(dá)178.96億元，占年度采購總額比例的37.53%；英偉達(dá)排名第二，采購額達(dá)37.22億元，占年度采購總額比例的7.80%。

而在浪潮信息2022年年報(bào)中，公司第一名供應(yīng)商的采購額為76.92億元，占年度采購總額比例的14.17%；第二名供應(yīng)商采購額達(dá)57.21億元，占年度采購總額比例的10.54%。

“2023年上半年，受全球GPU及相關(guān)專用芯片供應(yīng)緊張等因素的影響，公司營業(yè)收入出現(xiàn)下滑。”浪潮信息在2023年7月發(fā)布的2023年半年度業(yè)績預(yù)告中進(jìn)行了說明。

與此同時(shí)，浪潮信息2023年上半年的營業(yè)成本也出現(xiàn)了下降，為219.7億元，同比下降28.10%。“主要系專用芯片供應(yīng)緊張等因素影響所致。”這與公司2023年上半年?duì)I業(yè)收入下降的原因一致。

未來，浪潮信息的“缺芯”問題能否緩解？是否會(huì)影響公司日后的生產(chǎn)經(jīng)營？

浙商證券研報(bào)中認(rèn)為，芯片供應(yīng)影響上半年收入，未來供應(yīng)有望向好。

“我們判斷公司業(yè)績短期承壓，隨著產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈問題得到改善，同時(shí)伴隨著下游X86建設(shè)周期拐點(diǎn)將至，伴隨著公司JDM銷售模式，公司AI服務(wù)器業(yè)績有望快速兌現(xiàn)，從而實(shí)現(xiàn)收入與利潤剪刀差。”華西證券在研報(bào)中稱。

同時(shí)，華西證券認(rèn)為，算力依舊為大模型時(shí)代的稀缺要素，以英偉達(dá)為首的芯片供不應(yīng)求，其本質(zhì)依舊是算力的稀缺性和必要性，判斷上游芯片的供不應(yīng)求與價(jià)格上漲帶動(dòng)服務(wù)器價(jià)格同步上行。“浪潮信息是全球服務(wù)器龍頭廠商，同樣也是AI服務(wù)器龍頭廠商，因此深度受益AI浪潮，期待下半年業(yè)績反轉(zhuǎn)與爆發(fā)。”

截至8月29日收盤，浪潮信息的股價(jià)報(bào)收38.68元，公司市值約569億元，三季度以來市值蒸發(fā)了約145億元。

本文源自：時(shí)代周報(bào)