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【資料圖】

與美聯(lián)儲相反，有一些發(fā)達國家央行很快降息的可能性被低估了，越來越多投資者開始搶先押注........據(jù)外媒報道，越來越多的投資者正在購買某些發(fā)達國家的政府債券，因其認為這些國家的利率將比許多經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期的更早、更快地下調(diào)。一些機構(gòu)正在大舉買入澳大利亞和瑞典以及韓國、挪威、新西蘭和加拿大的國債，它們認為這些國家將會提前降息，因為其居民部門的杠桿率過高，而市場尚未意識到這一點。根據(jù)經(jīng)濟合作與發(fā)展組織(OECD)的數(shù)據(jù)，澳大利亞、瑞典和韓國的家庭債務(wù)約占國內(nèi)生產(chǎn)總值的190%，自去年底以來，哈維增加了對瑞典、挪威和澳大利亞政府債券的敞口，其中澳大利亞政府債券是這家美國基金除美國國債以外持有規(guī)模最大的資產(chǎn)。相比之下，美國和德國的這一比例約為95%。

圖：激進的政策緊縮給家庭債務(wù)高企的經(jīng)濟體帶來了壓力

91 Asset Management的投資組合經(jīng)理伊恩·坎寧安表示：“與家庭杠桿失衡的經(jīng)濟體相比，美國經(jīng)濟在結(jié)構(gòu)上更健康，能夠承受更高的利率更長時間。自2022年年中以來，我們一直在購買澳大利亞、新西蘭、韓國，以及瑞典的國債，因為我們認為市場對這些國家降息時點的預(yù)測是錯誤的，不過，風(fēng)險在于央行最終可能不得不犧牲增長力以控制通脹。”盡管澳洲聯(lián)儲本月加息令市場感到意外，但機構(gòu)們不排除它今年晚些時候隨著經(jīng)濟放緩而降息的可能性，這與掉期定價背道而馳，交易員認為澳洲聯(lián)儲在2024年下半年開始降息之前，今年將再加息54個基點至4.64%。在瑞典，根據(jù)SEB的計算，市場預(yù)計瑞典央行在2024年年中左右政策開始放松之前，將在今年11月之前再次加息約40個基點。但Pictet Asset Management正在考慮增加其瑞典政府債券的敞口，因為它預(yù)計瑞典央行的過度緊縮將進一步損害經(jīng)濟，從而引發(fā)降息。管理著約1萬億美元資產(chǎn)的1Insight Investment的投資組合經(jīng)理布倫丹·墨菲正在購買韓國政府債券，押注如果未來幾個月全球經(jīng)濟增長放緩，韓國可能會受到相對較大的打擊。韓國央行在5月份連續(xù)第三次會議維持政策利率不變，同時強化了一個信息，即在通脹居高不下的情況下可能再次加息。在這次加息之前，投資者和許多分析師都押注韓國央行今年晚些時候會降息，因其經(jīng)濟增長面臨的風(fēng)險越來越大。

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