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生豬

供應上來說，市場認為是短期華東暴雨影響了出欄，之后供給壓力較大，9月集團出欄計劃增10%；需求端：下周可能還有些備貨，對現貨有些支撐。日本海鮮的事情，主要影響了短期情緒，對需求有提振。但認為需求短期利好的持續性較差。9月中上旬需求沒有亮點，真正的需求持續性利好要在9月下旬以后。其實最關鍵的看看9月中上現貨會跌不跌的破16000；看9月生豬的體重會不會增起來。體重增不增的起來，這很關鍵。我認為增不起來，所以看多。建議16500-17000做多生豬11月合約，或者時間上9月中下旬。

豆粕

(資料圖片僅供參考)

豆粕：美豆天氣干燥，市場對美豆單產仍有疑慮，尤其是Profarmer的單產低于USDA的月度供需數據。海關通關和壓榨開工率等供給端的干擾仍在存在，下游雖然補庫，但庫存水平仍然處于往年同期低位。中國大豆庫存量最低的時候要到9月底，最早9月份最遲11月份，豆粕正套的格局才會改變。

蘋果

蘋果：冷庫蘋果行情變動不大，高價貨源成交稍有減少，低價貨源近幾日價格偏硬，總體成交價格暫時穩定；西北紙袋嘎啦收購進度較快，客商采購積極性較高，較多貨源進入冷庫存儲，總體行情穩中趨強；近期市場整體出貨速度一般，中元節市場出貨稍有增加，富士主流價格維持穩定，嘎啦價格略有下滑，近期關注早熟蘋果價格以及市場走貨情況。

紅棗

紅棗：30日夜間到31日白天，南疆盆地、東疆的部分區域有35～37℃的高溫天氣，近日產區有大風天氣，部分棗園出現落果情況，市場對產量有所擔憂；產區剩余庫存紅棗貨源不多，整體交易以質論價；河北市場到貨19車，購銷氛圍活躍；新鄭市場紅棗交易尚可，一般貨源受青睞；廣州如意坊市場到貨4車，價格程上漲趨勢；目前第三方資訊機構調研結束，關注減產幅度的判斷，中期仍考慮逢低參與為主，關注產區天氣以及市場走貨情況。

紙漿

紙漿：7月歐洲港口紙漿庫存環比明顯去庫；昨日國內針葉漿現貨小幅下跌，闊葉漿現貨持穩，針闊葉價差850元/噸；白卡紙市場下游客戶備貨積極性有所下降，漲價兌現需要等待9月份；生活用紙市場北方部分小型紙企漲價函發布；文化用紙紙企挺價意愿偏強；預計9-10月國內成品紙需求有所好轉，目前成品紙價格小幅反彈，國內紙廠原料補庫尚未結束，針闊葉美金價格繼續上漲，預計短期仍維持偏強震蕩，關注宏觀變化和海外漿廠停減產情況。

白糖

8月23日晚，印度消息人士稱，因降雨不足影響甘蔗收成，印度將禁止糖廠在23/24年度出口糖。這將導致國際食糖供應量減少約10%，這在2024年上半年巴西開榨前的影響將更加突出。通過觀察歷史數據可以發現，印度政府在其庫存到達600萬噸左右時會限制本國出口保證國內供應充足，22/23年度結束時印度庫存則剛好會達到這一標準，再疊加減產預期和國內用量提升，可以推測出印度政府大概率會采取零出口政策。泰國方面，甘蔗目前不僅受干旱影響長勢不好，而且還存在木薯替代甘蔗的現象，23/24年度泰國糖有較大概率減產。2024年上半年在巴西開榨前，泰國印度兩國將持續支撐國際糖價。

國內方面，截至七月底工業庫存剩余159萬噸，三方庫存剩余101萬噸，加上即將到港的75萬噸巴西糖共335萬噸，進口配額剩余不多。國內從九月開始或將進入緊平衡或略有缺口的狀態，十月十一月是否需要配額外進口則需要關注新榨季產量如何，但出現榨季末翹尾的可能性較大。此外，還應持續關注國儲糖的銷售情況以及糖漿、預拌粉的進口情況。

棉花

供應端：USDA8月對而對于2023/24年度于其產量下調60萬噸，主要是美國干旱產量下調。 截止8月27號，美棉15個棉花主要種植州棉花吐絮率為25%；去年同期水平為27%，較去年同期慢約2個百分點；近五年同期平均水平在25%，與近五年同期平均水平持平。截止8月27號，美棉15個棉花主要種植州棉花優良率為33%；去年同期水平為34%，較去年同期低1個百分點；與上周持平。

需求端：8月usda對對23/24年度全球棉花消費上調10萬噸，主要是中國上調了10萬噸。8.4-8.10日一周美國2023/24年度陸地棉凈簽約42252噸（含簽約45926噸，取消前期簽約3674噸），較前一周減少33%，裝運陸地棉45881，較前一周增加57%。

8月29日儲備棉銷售資源12000.203噸，實際成交12000.203噸，成交率100%。平均成交價格17734元/噸，較前一日下跌175元/噸，折3128價格18318元/噸，較前一日下跌40元/噸。美棉降水持續維持極低水平，優良率環比持平，美棉震蕩，國內前線調研分歧較大，靜候早霜和桃重定產。目前供需雙弱，鄭棉難以走出大方向。

油脂油料

供應端：

MPOB顯示馬來7月產量高于預期，環比上升11.2%至161萬噸，出口高于預期，環比增15.55%，為135.4萬噸，受此影響庫存僅上升至173.2萬噸。馬來表示2024年預計受厄爾尼諾影響減產100-300萬噸。

GAPKI數據顯示印尼5月棕櫚油庫存繼續大幅上升至467.3萬噸，產量上升至508萬噸。產地數據偏多。

美國目前氣候偏干旱，大豆優良率處于較低水平，需繼續關注大豆種植情況。

需求端：

印尼今年開始實施B35計劃，增加國內棕櫚油消費，8月起將完全按照標準執行。巴西今年暫時推進至B12，對豆油需求有增加，5月數據顯示美國用于生產生柴的菜油為13.5萬噸，繼續高于歷年同期。

印度7月食用油庫存為328.4萬噸，繼續上升。國內油脂庫存處于正常區間，更多是結構上的變化。

宏觀：

海外緊縮進程持續，經濟韌性依舊，宏觀中性。

美英陸續訪華，緊張局勢有所緩解，國內宏觀略多。

策略：

短期反彈延續，待衰竭后考慮逢高做空油脂，油脂間價差需等待后續驅動。

（文章來源：混沌天成期貨）