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文 | 金衛(wèi)

8月25日，三安光電午后突然跳水跌停，成交量迅速放大，截止收盤，三安光電大跌9.74%，股價報于15.01元，總市值749億。

(資料圖片)

當天，三安光電累計成交14億，屬于放量下跌，市值較上一個交易日縮水了81億。15元的股價，也創(chuàng)下2019年以來的新低。

有媒體援引三安光電工作人員的話稱，針對下午二級市場上的異動，公司也在了解具體情況，公司生產(chǎn)經(jīng)營都是正常的。工作人員還表示，如果下游消費情況有所好轉，公司的經(jīng)營業(yè)績也會得到一個比較明顯的體現(xiàn)。

消息面上，8月21日，摩根士丹利將三安光電評級下調至低配，目標價13元。不過評級下調已經(jīng)過去了幾天，為何今天三安光電跳水？

三安光電，現(xiàn)主營業(yè)務為從事化合物半導體材料與器件的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，以氮化鎵、砷化鎵、碳化硅、磷化銦、氮化鋁、藍寶石等化合物半導體新材料所涉及的外延片、芯片為核心主業(yè)。

過去，三安光電主要從事LED業(yè)務。近年來，為了擺脫對LED業(yè)務的依賴，三安光電近年來大力轉型第三代半導體。

2022年，三安光電營收122億，凈利潤為6.85億，同比下滑47.8%。今年上半年，公司凈利潤進一步下滑。

根據(jù)2023年上半年財報，三安光電實現(xiàn)營業(yè)收入64.69億元，同比下降4.33%；凈利潤1.7億元，同比下降81.76%。這是近年來三安光電凈利潤較差的一份中報。

今年一季度，三安光電的凈利潤2.14億元，扣非凈利潤為-1.81億元；對比來看，二季度公司凈利潤為-4359萬元，扣非凈利潤-3.74億元，盈利情況進一步惡化。

值得注意的是，2023年上半年，三安光電的政府補助占到7.7億，其所占凈利潤的比重飆升至456%。

由于傳統(tǒng)的LED芯片業(yè)務承壓，近年來三安光持續(xù)加碼第三代半導體，所涉及的領域較多，包括射頻前端、光技術、電子電力等等細分市場。

去年底，三安光電宣布將募資79億元中的69億元向全資子公司湖北三安增資，用于湖北三安Mini/Micro顯示產(chǎn)業(yè)化項目，項目總投資120億元，項目達產(chǎn)后，新增芯片產(chǎn)能約236萬片/年（以4寸為當量片）和4K顯示屏用封裝產(chǎn)品8.4萬臺/年的生產(chǎn)能力。

作為總投資120億元的項目，湖北三安Mini/Micro顯示產(chǎn)業(yè)化項目今年上半年投入僅1.16億元，截至今年上半年末投入23.49億元，占預算總數(shù)的19.58%。

三安光電在半年報中稱，從上半年各月生產(chǎn)情況看，湖北三安產(chǎn)量呈現(xiàn)逐月上升趨勢，但因國際經(jīng)濟波動和消費電子萎靡，影響銷售增長速度。今年上半年，該項目營業(yè)收入為1.03億元，同比增長22.43%，凈利潤為0.14億元。

另外，三安光電重點布局的另一個方向是碳化硅領域，也是當下的熱門賽道。2023年半年報顯示，湖南三安碳化硅半導體產(chǎn)業(yè)化項目總投資預算160億元，今年上半年投入18.31億元，截至今年上半年末累計投入數(shù)為95.37億元，占預算總數(shù)的比例為59.61%。

今年上半年，湖南三安實現(xiàn)銷售收入5.82億元，同比增長178.86%，凈利潤3.32億元。公司在半年報中稱，未來隨著產(chǎn)能的逐步釋放、產(chǎn)品結構的豐富和客戶出貨加快，湖南三安營收規(guī)模和利潤將快速提升。

不過，由于項目大量投入，產(chǎn)能尚未釋放，。

今年以來，作為800億的半導體龍頭，三安光電多次出現(xiàn)閃崩式下跌，4月25日，三安光電盤中跌停，6月8日起，三安光電連跌四天。三安光電出現(xiàn)大跌，主要原因包括大基金減持、業(yè)績下滑等因素。

如果從今年4月23.56元高點計算，到現(xiàn)在三安光電最大跌幅超過30%，市值縮水了400多億。

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