8月可轉債上市數量有望創紀錄 多因素降溫新券炒作
時間：2023-08-28 13:57:10
截至24日，8月以來可轉債上市數量已達30只，有望刷新單月歷史紀錄。
(資料圖片)
在新券單月供給放量的背景下，近期新券炒作已有降溫態勢。8月23日，科順轉債和銘利轉債正式上市。從市場表現看，均未觸及130元的停盤線，表現不及預期。
市場人士表示，當前須警惕新券爆炒后遺癥，一旦估值被炒得過高，后續需要更多時間去消化。8月23日兩只新券表現不佳，與8月新券扎堆上市有一定關聯。
新券炒作降溫
2023年可轉債發行速度加快，今年以來已有97只可轉債發行上市。
扎堆上市與市場火熱密不可分。數據顯示，7月上市11只新券，僅有恒邦轉債開盤未觸及130元。8月以來有30只新券扎堆上市，有21只新券開盤價為130元。
本周二，星球轉債上市首日大漲57%。市場對于周三上市的科順轉債和銘利轉債充滿了期待。但周三科順轉債和銘利轉債的表現中規中矩，并未重現大漲格局。
銘利轉債當日開盤后上漲達20%，觸發盤中臨時停牌機制。根據《深圳證券交易所可轉換公司債券交易實施細則》等有關規定，該券停牌半小時，10點恢復交易。但此后銘利轉債并未再度上行，而是震蕩走低。截至收盤，銘利轉債收報116.7040元，漲16.7%?？祈樲D債開盤后僅沖至119元一線便持續走低。
“周三上市科順轉債和銘利轉債表現一般?！币晃煌顿Y者向上海證券報記者表示，這可能與其規模較大有關。資料顯示，前者發行規模21.98億元，后者10億元，屬于中型規模品種。
新券干擾因素增多
“從周三可轉債走勢看，新券炒作明顯降溫?！币晃豢赊D債私募基金負責人向記者表示，7月以來可轉債新券炒作逐漸升溫，但在近期市場整體降溫的背景下，新券炒作熱度難以維系。
周三新券表現不佳也與近期熱門債券走弱密不可分。8月新券中的佼佼者——神通轉債周三開盤一度大漲至251元，這意味著其上市7個交易日就實現了1.5倍的漲幅。不過，在周三10點30分后，神通轉債開始明顯走弱，并在下午觸及20%幅度跌停。
“這明顯影響了市場炒作熱情?！币晃豢赊D債研究人士表示，近期新券明顯過熱，從轉股溢價率便可見一斑。數據顯示，8月上市的可轉債平均轉股溢價率高達53%。
與此同時，可轉債市場也在走弱。8月18日，東財可轉債等權指數觸及本輪高點311點，此后震蕩走弱。周三該指數跌至304點，周四回升至306點。
也有機構認為，新券估值過高僅僅是一方面原因，上市數量多也影響了新券定價。
德邦證券林浩睿研究認為，新券上市數量多寡將對存續新券估值產生影響，當新券上市較為集中時，整體新券估值水平將有所下降。近期新券數量重新上升至20只以上，估值水平則形成下降趨勢。
“一方面我們認為估值下降反映當前轉債資金有限，新券市場供大于求；另一方面，建議投資者關注相關投資機會，把握優質新上市轉債由于供求關系短暫壓制估值的窗口期?！绷趾祁Ｕf。
此外，過度炒作后的可轉債新券未來可能面臨較大的調整壓力。
民生證券固收分析師譚逸鳴研究表明，不同初始價格的可轉債上市后表現具有一定的差異。從轉債規模來看，5億至30億元、首日收盤漲跌幅在20%至30%的可轉債在上市后100 個交易日上漲趨勢較好。而初始價格、估值雙高的轉債在上市初期有一定的機會，但長期來看，整體呈現回落趨勢。
（文章來源：上海證券報）
