美銀證券：首予東方電氣(01072)“買入”評級 看好長期增長潛力 目標價33港元
時間：2026-01-22 12:09:43
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智通財經APP獲悉，美銀證券發布研報稱，首予東方電氣(01072)“買入”投資評級，目標價33港元，相當于2026年預測市盈率26倍。該行看好東方電氣，原因包括：2021至2025年間獲得的火電及核電設備訂單將強勁推動收入確認; 雅魯藏布江項目(資本開支達1.2萬億元人民幣的水壩項目)帶來長期盈利貢獻; 燃氣輪機出口有潛在擴張空間; 電站服務業務(運維和靈活性改造)實現持續增長。
美銀預測，東方電氣2025至2027年凈利潤的年復合增長率將達13%，受惠于中國電力資本開支上升周期。公司在核電和水電設備市場占有率約40%，火電設備市場占比超過30%，是2021至2025年間中國大規模火電及核電投資的主要受益者。設備訂單隨平均售價回升進行銷售確認，將驅動凈利潤穩步增長。
此外，雅魯藏布江項目預計在2031至2035年間每年帶來超過3億元人民幣的盈利。主要風險包括電力資本開支放緩、利潤率下降、以及燃氣輪機出口進展不及預期。
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