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信音電子(301329)

下周二（6月27日）有一家創業板上市公司“信音電子”詢價。

信音電子（301329）：公司的主營業務為連接器的研發、生產和銷售；公司的連接器產品主要應用于筆記本電腦、消費電子和汽車等領域。公司2020-2022年分別實現營業收入8.68億元/9.51億元/8.74億元，YOY依次為19.86%/9.65%/-8.16%，三年營業收入的年復合增速6.47%；實現歸母凈利潤1.02億元/1.04億元/0.96億元，YOY依次為89.34%/1.31%/-7.03%，三年歸母凈利潤的年復合增速21.27%。最新報告期，2023Q1公司實現營業收入1.85億元，同比下降17.54%；歸母凈利潤0.18億元，同比下降20.93%。根據初步預測，公司2023年上半年預計歸屬于母公司凈利潤4,512.38萬元，較2022年同期下降8.66%。

投資亮點：1、公司在筆記本電腦用連接器領域競爭力較強，與全球八大筆記本電腦品牌廠商中的四家及多家知名代工廠建立了穩定合作。公司控股股東為臺灣信音，臺灣地區目前為世界級消費電子產業集群地；借助母公司的產業積累，公司多年來深耕筆記本電腦連接器賽道并在該領域建立了較好的品牌知名度，是全球八大筆記本品牌廠商中的惠普、聯想、華碩、宏碁的合格供應商，并與廣達、仁寶、英業達、緯創、和碩、鴻海、聯寶等國際知名代工廠建立了穩定合作，目前筆記本電腦連接器為公司的核心收入來源。2、公司進軍連接器第二大應用領域汽車行業，報告期內收入增長良好；同時公司持續拓展產品線，多個在研產品進入樣品或試產階段。根據Bishop&Associates，2021年汽車為連接器第二大應用領域，全球銷售收入為170.47億美元，同比上升20.51%；同時，汽車連接器的國產化率較低，國產廠商發展空間較大。目前公司在汽車領域已形成了固定攝像頭組件的PPG、給攝像頭提供電源連接的Battery Conn、以及WPC等產品，產品銷售向好帶動公司2021年和2022年汽車及其他連接器收入分別增長50.05%、22.07%；另外，公司大力投入新品研發，據公司招股書，新能源車載大電流連接器、大功率車載電源連接器、戶外電動車快速充電與大功率提供之接口等產品已進入樣品階段，薄式電池連接器進入試產階段。

同行業上市公司對比：基于可比口徑結合公司的產品特點、應用領域特征，選取同行業中的立訊精密、得潤電子、興瑞科技、勝藍股份、創益通為信音電子的可比上市公司。從上述可比公司來看，2022年平均收入規模為450.30億元，可比PE-TTM（剔除負值、最大值/算術平均）為26.73X，銷售毛利率為19.64%；相較而言，公司營收規模低于行業平均，銷售毛利率水平高于行業平均。

風險提示：已經開啟詢價流程的公司依舊存在因特殊原因無法上市的可能、公司內容主要基于招股書和其他公開資料內容、同行業上市公司選取存在不夠準確的風險、內容數據截選可能存在解讀偏差等。具體上市公司風險在正文內容中展示。