環球聚焦：需求難振！Q3造紙或延續弱修復 警惕海外漿廠挺價操作
時間：2023-06-22 20:25:45
財聯社6月22日訊（記者 羅祎辰）上半年紙漿高位回落讓國內紙企壓力驟減，利潤修復如何將在半年報中揭曉。隨著紙漿期貨價格在5000元/噸左右企穩，業內普遍認為，進一步下跌空間或較為有限，左右行業景氣度的首要因素再次從成本端轉向需求端。
財聯社記者多方了解到，從二季度看，除生活用紙需求明顯走強外，白卡紙、文化紙等大宗紙種需求均未有明顯起色，造紙板塊整體需求承壓。面對即將到來的Q3，受訪者均預判短期難有明顯起色，整體或呈現先冷后暖，期待臨近Q4需求放量。
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基于對需求的謹慎預期，國內港口紙漿庫存繼續累積，紙廠采購意愿普遍較低。有紙企人士受訪表示，一季度闊葉漿現貨價格曾出現400美元/噸左右低點，大部分紙廠都進行一些囤貨，“目前漿價相對穩定，考慮到下游需求不太好，大家不會大規模囤貨。”
Q3亟待需求回暖
目前，大宗紙種中，景氣度較高的當屬生活用紙。
“整個上半年生活用紙需求同比是增長的，因為原料紙漿價格大幅回落，行業利潤也在逐漸修復，目前，原紙廠利潤還不錯，所以開工率都比較高，今年還沒有傳出集中檢修的消息。”卓創資訊分析師牛偉娜告訴財聯社記者，雖然目前6月數據還未出爐，但預估Q2總需求會高于Q1。
值得注意的是，生活用紙景氣度回升有其特殊性：一方面，去年同期行業深陷虧損漩渦，表現不及其他紙種；另一方面，今年餐飲、旅游等居民消費同比高增，帶動需求整體上揚。受“618大促”拉動，生活用紙“一枝獨秀”的狀態在5月表現更為明顯，也因此拉動同期國內紙漿整體消費量環比窄幅上升。
與之相比，白卡紙、文化紙因需求疲軟提前進入淡季，Q2需求環比Q1可能略有下滑，更接近行業整體狀態。山鷹國際（600567.SH）披露的月度經營數據也能反映行業困境，在3月造紙銷量達到高點后，4月、5月，公司造紙銷量呈現窄幅下滑，5月同比銷量僅持平。在造紙下游，其包裝業務數據也不樂觀，雖然銷量逐月小幅增長，但仍未跑贏去年同期。
展望Q3，業內預計需求端難有大幅改善，前期疲軟的紙種有望回暖，強勢的紙種需求則可能短暫回落。牛偉娜指出，6、7月一般是生活用紙淡季，8月開始下游需求有望回暖，下半年行業基本沒有新產能，供需兩端比較平穩。目前處于低谷期的文化紙、白卡紙則有望于Q3迎來需求回暖。
后市漿價難漲難跌
終端消費的疲軟對最上游的紙漿價格也形成明顯制約。
財聯社記者從中信建投期貨軟商品團隊處了解到，近期紙漿供給端頻頻出現突發狀況，但無論是美西的罷工、加拿大的山火，還是紙漿巨頭減產消息，暫時都未對行情形成提振，“目前的主要制約來自于消費端，從世界范圍內的紙漿庫存看，依然維持壘庫的趨勢。”
據卓創資訊分析師常俊婷介紹，截至6月第三周，國內港口紙漿庫存在198.12萬噸，環比增加0.50%，同比增加6.60%。日益高企的紙漿庫存也說明市場交易清淡，考慮到紙企一般儲備1-3個月紙漿原料，當前采購冷淡也說明紙企對Q3需求并不樂觀。
雖然需求端持續壓制漿價上行，但上游漿廠已經開始采取行動“挺價”，難漲難跌或是未來一段時間的漿價“主旋律”。
近期，海外漿廠頻頻采用提價和減產手段挺價。繼Suzano為首的多家南美紙漿廠上調6月對亞洲市場闊葉漿報價后，近日，Suzano再度宣布對中國市場7月漂桉漿訂單提漲30美元/噸。此前，或為彰顯挺價決心，Suzano率先宣布減產4%，理由是在當前較復雜的市場環境下無法獲得充足的回報。
無獨有偶，加拿大廠商Harmac Pacific在銷售不佳的情況下，也堅持拒絕下調對中國市場的針葉漿價格，公司在挺價同時也進行了減產操作，決定延長旗下漿廠停機時間。
（編輯 劉琰）
