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鋰產業鏈上游鋰礦、鋰鹽企業業績承壓，在同期出貨量增長的情況下，市場成交價下滑、成本上升，盈利質量和能力下滑。

7月以來，A股鋰礦企業陸續發布2023年半年度報告或業績預告，經歷了去年業績整體高漲，上半年，A股鋰礦企業未能繼續營收、凈利潤同比雙增。雖然A股鋰礦企業均維持盈利，但和2022年同期相比，凈利潤在減少。

受電池級碳酸鋰價格下跌影響，鋰產業鏈上游鋰礦、鋰鹽企業業績承壓，在同期出貨量增長的情況下，市場成交價下滑、成本上升，盈利質量和能力下滑。

(相關資料圖)

盈利能力下滑

鋰電新能源原料開發與利用業務是中礦資源的主要業務，占公司營收總比中的70%以上。上半年，公司實現營收15.3億元，同比下滑2.17%，環比下滑26.19%；歸母凈利潤為4.07億元，同比下滑25.78%，環比下滑62.9%；扣非凈利潤為3.87億元，同比下滑22.68%，環比下滑64.98%。

去年產能加速釋放、出貨規模增長迅速，業績規模大漲的天華新能凈利潤也呈現負增長。前6月，天華新能歸屬于上市公司股東的凈利潤為13-15億元，與上年同期的35.12億元相比，下降57.29%-62.98%；歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為11.5-13.5億元，而上年同期盈利35.01億元，下降幅度達61.44%-67.15%。

西藏礦業的下降程度更為明顯。1-6月，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為2000-3000萬元，和上年同期4.75億元相比，下降93.69%-95.79%；實現凈利潤600-900萬元，和上年同期4.7億元相比下降98%-98.72%。

川能動力成為少數實現凈利潤增長的企業。上半年，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤和扣除非經常性損益后的凈利潤增幅分別達到37.51%和69.36%。不過，2022年鋰電業務收入在川能動力總營收中的占比迅速增長，從2021年的8.93%升至28.79%。風力及光伏發電收入、垃圾發電收入和設備銷售收入都是其營收的重要組成。川能動力在業績快報中稱，公司風力發電量以及鋰礦銷售量較上年同期增長，促使業績上升。

受價格波動影響大

根據中國汽車動力電池產業創新聯盟的統計，上半年，我國動力電池累計產量293.6吉瓦時，同比增長36.8%；累計銷量256.5吉瓦時、同比增長17.5%。為何在鋰礦下游重要分支動力電池產銷量保持增長，需求旺盛的背景下，鋰礦企業凈利潤未能延續上升態勢？

天華新能指出，前6月，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤同比下降，主要是受新能源鋰電行業市場環境影響，鋰鹽價格同比有所降低，成本同比有所上升，經營業績同比下降。

西藏礦業表示，因上半年鋰鹽市場行情跌宕起伏，加之電池廠以按需采購為主，上半年采購節奏放緩，下游需求不穩定。近期部分鋰鹽廠出貨量增加，導致市場成交價大幅下調。該公司主要產品鋰精礦銷售量、價格較上年同期大幅下降，導致營業收入及利潤大幅下降。

2022年以來，鋰價波動很大。工信部數據顯示，2022年國內電池級碳酸鋰、電池級氫氧化鋰（微粉級）均價分別達48.1萬元/噸和46.4萬元/噸，上半年均價則分別為33.2萬元/噸和36.4萬元/噸。大宗商品數據商生意社數據顯示，8月25日，工業級碳酸鋰國內混合均價價格為21.6萬元/噸，電池級碳酸鋰國內混合均價價格為23.04萬元/噸，兩者價格仍在持續下降。

發展信心十足

多家A股鋰礦企業認為，在新能源汽車需求增長的背景下，鋰電池出貨量將維持較高水平，因此對行業未來發展信心十足。中國有色金屬工業協會鋰業分會預計，2023年全年，全球鋰電池出貨量將達1341吉瓦時，2025年全球鋰電池市場規模將達2.24萬億元。

風險管理公司金瑞期貨研究所提出類似觀點，以電池級碳酸鋰為例，由年初的高點51萬元/噸下跌至17.85萬元/噸，跌幅達65%，隨后又有所反彈。考慮生產季節性以及經歷過主動去庫周期后的補庫空間，下半年需求較為樂觀。預計下半年碳酸鋰價格核心運行區間在23-33萬元/噸。

中郵證券研究所分析師認為，以中礦資源為例，鋰價下跌，上半年公司業績承壓，但公司鋰礦自給率達到100%，內生結構改善優勢明顯，預計到今年底，中礦資源將擁有合計6萬噸/年電池級碳酸鋰/氫氧化鋰產能，具有良好的成長性。

在業內人士看來，雖然鋰價較去年大幅下滑，但仍沒有突破最低點。生意社指出，通過市場變化來看，碳酸鋰價格整體有小幅下跌，不過市場行情較為平穩。供應方面，鋰鹽廠產量波動不大，現貨市場貨物流通充足。