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文 | 楊萬里

8月31日午間收盤，華熙生物股價為91.61元，總市值為441.3億元。

(相關資料圖)

近日，華熙生物披露了2023年半年度業績報告，上半年公司業績“增收不增利”。

8月29日，華熙生物披露2023年中報，上半年，公司實現營業收入30.76億元，同比增長4.77%；實現歸屬凈利潤4.246億元，同比下降10.27%。

這是華熙生物2019年上市以來，首次出現中報凈利潤同比下降情形。

詳細看，2019年上半年、2020年上半年、2021年上半年、2022年上半年，華熙生物的歸屬凈利潤分別同比增長40.22%、0.75%、35.01%、31.25%，均為正增長。

今年上半年，華熙生物凈利潤下降的原因主要系化妝品業務承壓。上半年，華熙生物的功能性護膚品的業務收入同比下降7.56%。該公司的功能性護膚品主要分為潤百顏、夸迪、米蓓爾和BM肌活，上半年4個品牌的收入均為同比下降狀態。

華熙生物在半年報提到，“受消費疲軟、消費者購買意愿趨于保守的影響，以護膚品為代表的可選消費品市 場受到一定沖擊，流量紅利趨緩、流量成本趨高，疊加內部組織結構和運營管理需要進一步升級的背景，公司主動進行戰略調整降低發展的速度，造成了銷售收入增速的下降?！?/p>

與4家同行公司相比，華熙生物是唯一出現歸屬凈利潤下降現象的醫美概念、化妝品概念上市公司。

今年上半年，愛美客實現歸屬凈利潤9.634億元，同比增長64.66%；昊海生科實現歸屬凈利潤2.052億元，同比增長188.94%；珀萊雅實現歸屬凈利潤4.995億元，同比增長68.21%；貝泰妮實現歸屬凈利潤4.5億元，同比增長13.91%。

值得一提的是，8月30日，開源證券分析師在最新研報中，下調了華熙生物的盈利預測，理由是“考慮調整周期不確定性”。不過，該券商分析師表示，“戰略調整背景下短期經營承壓，看好公司長期發展”。

從經營業務看，功能性護膚品業務目前是公司的第一大業務。2023年上半年，功能性護膚品、原料產品、醫療終端、其他占公司營收比重分別為63.92%、18.45%、15.90%、1.73%。

為了拓展市場，華熙生物在營銷方面投入力度較大，大幅超過對研發方面的投入力度。

2019年、2020年、2021年、2022年、2023年上半年，華熙生物的研發費用分別為9389萬元、1.412億元、2.843億元、3.882億元、1.867億元，占公司營收比重分別為4.97%、5.36%、5.74%、6.1%、6%。

同期，華熙生物的銷售費用分別為5.214億元、10.99億元、24.36億元、30.49億元，占公司營收比重分別為27.64%、41.74%、49.23%、47.94%、46.16%。

再看同行公司的銷售費用占比情況，2019年、2020年、2021年、2022年、2023年上半年，愛美客的銷售費用占公司營收比重分別為13.83%、10%、10.8%、8.39%、10.19%；昊海生科的銷售費用占公司營收比重分別為33.92%、41.71%、34.65%、31.9%、32%；貝泰妮的銷售費用占公司營收比重分別為43.38%、41.99%、41.79%、40.84%、46.32%；珀萊雅的銷售費用占公司營收比重分別為39.14%、39.89%、42.99%、43.63%、43.56%。

近五個報告期，愛美客銷售費用占營收比重低于14%，昊海生科的占比超過31%，貝泰妮、珀萊雅的占比均超過39%。

二季度，機構出現分歧。數據顯示，香港中央結算有限公司（滬股通）二季度減倉140.27萬股。同期，華夏上證科創板50成份交易型開放式指數證券投資基金、招商國證生物醫藥指數分級證券投資基金分別加倉729.35萬股、23.54萬股。

截至8月30日更新數據，今年上半年，207家公募基金持有華熙生物6.71%股份。2022年上半年，289家公募基金持有3.51%股份。不難發現，今年上半年，公募基金整體持股比例有所上升。

華熙生物后市表現如何，我們將繼續保持關注！