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（原標題：【BT金融分析師】Carvana市場份額急劇下降，分析師稱其缺乏關鍵優勢）

美國二手車零售商Carvana股票今年的飆升很難被忽視，但問題是Carvana在市場上缺乏關鍵優勢。因此，我看空Carvana的股票。

失去了曾經的順風

(相關資料圖)

在疫情最嚴重的時候，那些提供非接觸式服務的公司股票普遍表現良好。不出所料，Carvana股票也不例外。在經歷了2020年春季的低迷之后，Carvana股價在2021年夏末開始飆升至峰值。

支撐Carvana股票上漲的因素是一個關鍵的市場優勢。雖然Carvana的基本業務是銷售二手車，但該公司的運營方式是通過網絡將車輛直接送到客戶家中——這使其與實體競爭對手區別開來。當然，消費者必須為這項服務支付額外費用，通常是以高于平均水平的汽車價格的形式。

然而，在疫情期間，客戶非常愿意支付這筆費用。在疫情最嚴重的時候，很少有人愿意和陌生人交談。此外，許多人自然對公共交通的安全性產生了懷疑。因此，Carvana本質上從中受益。

然而，隨著對疫情的擔憂消退，Carvana的股價也有所回落。公平地說，美國通脹壓力也對汽車行業產生了負面影響。不幸的是，對Carvana來說損失尤其慘重。

在2021年第四季度，Carvana的收入為近37.5億美元。同期，二手車經銷商的銷售額約為137億美元。自那以來，相對于競爭對手該公司遭受了重大損失。截至2023年第二季度，Carvana的市場份額從27.44%降至19.59%。

Carvana基本面

對于Carvana股票來說，市場份額的急劇下降表明，新冠疫情帶來的非接觸式服務催化劑已經對該股失去了推動力。人們現在不關心疫情。同樣令人擔憂的是，受到經濟壓力（如高通脹）沉重打擊的消費者正在尋求省錢的方法。因此，消費者可能不會愿意支付不必要的費用，從而使Carvana的股票陰云密布。

首先，美國消費者正站在一個危險的十字路口。一份新的報告顯示，隨著信用卡使用量的激增，許多消費者現在轉向無擔保的個人貸款，以維持收支基本平衡。不幸的是，許多家庭缺乏必要的資金來買車，更不用說還購買高級服務了。

其次，充足的證據表明，美國司機們對仍然居高不下的二手車價格望而卻步。正如S&P Global Mobility的數據，美國道路上車輛的平均車齡現已達到創紀錄的12.5年。轎車車齡更是躍升至13.6年。

換句話說，人們乘坐家里舊車的時間比以往任何時候都長。顯然，這對Carvana股票來說不是有利的。此外，在當前這種情況下，消費者更傾向于與實體經銷商線下談判達成協議，或者直接對接私人賣家。

現實是，現在除了Carvana，消費者還有很多其他可行的選擇。

風向轉變

說到期權，市場預計Carvana的股票情緒將出現拐點。該股的動態值得琢磨。

具體來說，看跌期權未平倉合約的變動量比看漲期權的大，為443比428。當然，兩個數字的差別很小。然而，這一指標也表明，對Carvana股票的懷疑態度可能正在醞釀。投資者們可能已經發現了具有良好風險回報的做空Carvana股票的機會。

分析師觀點

再來看看華爾街分析師的觀點，Carvana股票獲得了“持有”的一致評級，這是基于1個買入，11個持有和5個賣出評級得出的。Carvana的平均目標價為40.13美元，意味著該股有0.5%的下行空間。

結論

總的來說，在疫情期間，Carvana曾有過輝煌的時刻。那時，非接觸式業務蓬勃發展。今天，消費者不介意任何形式，只關注是否能省錢。因此，我不看好Carvana股票的長期前景。

作者：Joshua Enomoto

【BT財經溫馨提示】本文章僅供參考，不構成投資建議。投資者不應將本報告作為作出投資決策的唯一參考因素，亦不應認為本報告可以取代自己的判斷。