深度解讀重磅利好“四連炸”！有多大用？投資者該怎么辦？
時間：2023-08-28 23:01:54
今天傍晚，呼喚已久的救市四大利好一起來了！
(相關資料圖)
其一、財政部、稅務總局：自2023年8月28日起 證券交易印花稅實施減半征收；
其二、證監會：根據近期市場情況，階段性收緊IPO和再融資；
其三、證監會進一步規范股份減持行為：上市公司存在破發、破凈或三年未進行現金分紅等情況不得減持股份；
其四、上交所、深交所、北交所：將投資者融資買入證券時的融資保證金最低比例由100%降低至80%。
這些利好的 “含金量”分別有多高，投資者又該怎么辦？
有市場人士稱，綜合這四條政策來看，短期提振市場的效果會是立竿見影，但中期效果還有待觀察。
印花稅降50%
利好程度：大
財政部、稅務總局公告，為活躍資本市場、提振投資者信心，自2023年8月28日起，證券交易印花稅實施減半征收。
這樣的力度大不大呢？毫無疑問是大的。一位長期活躍在市場上的資深人士告訴價值線研究員，當下關于A股交易的主要費用就是國家收的印花稅和證券公司收的交易費，印花稅目前是千分之一（單邊），證券公司的手續費是萬分之一（雙邊），按照其資金體量大約每年大概貢獻24萬左右手續費和120萬的印花稅。這次證券交易印花稅實施減半征收，這意味著他未來每年能節省60萬元左右。
那對于A股將會有怎樣的影響？歷史數據顯示，印花稅調整對大盤市場短期表現存在較明顯影響。證券交易印花稅是A股投資者成本主要構成部分，印花稅的調整對投資者交投活躍度有較明顯的短期影響。
德邦證券分析稱，復盤7次印花稅稅率下調可以發現，稅率下調在短期內對市場有一定提振效應，但中長期影響或有限。從成交額與換手率上看，2000年前的三次下調并未對短期市場交易形成明顯刺激，而2000年以來的四次印花稅率下調均對短期市場活躍度形成提振。但從長期來看，印花稅下調這一單因素對大盤的長期走勢影響不大，尤其是2008年的兩次下調，均不改大熊市中指數整體下行的長期趨勢。
一句話總結就是，短期提振市場明顯，長期不改趨勢。
那美股市場是怎么收稅的呢？美國沒有收證券印花稅，但他們有資本利得稅，稅率取決于持有資產的時間和收入水平。長期資本利得（投資超過一年的），稅率分為0%、15%和20%三個檔次，具體取決于你的稅務狀況；短期資本利得（投資不超過一年的）的稅率與個人所得稅稅率相同，從10%到37%共7個檔次。值得一提的是，資本利得稅是以“利得(盈利）”為收取標準，而印花稅是以“賣出總額”為收取標準。
證監會階段性收緊IPO節奏
利好程度：中等
今日證監會還指出：將充分考慮當前市場形勢，完善一二級市場逆周期調節機制，根據近期市場情況，階段性收緊IPO及再融資節奏，促進投融資兩端的動態平衡。
有業內人士告訴價值線研究院，收緊IPO節奏，主要說的是降低IPO發行數量，但投資者更關心的是，從減少IPO超募、限制三高發行、提升資金利用率方面對現有IPO進行實質性改革。
價值線研究院統計顯示，近年來A股IPO大干快上，滬深交易所已連續3年占據全球IPO募資前二的寶座。今年前七月，A股IPO募資近2500億元，繼續全球領先。
但另一方面，不少A股新IPO公司鉆政策的空子，巧立名目，與某些機構互相勾結，搞“三高發行”（新股高發行價、高發行市盈率、超高的募集資金），一級市場就將上市公司的價值榨干榨凈，吃光肉，連骨頭都咬碎了，二級市場投資者賺錢難于上青天。
有多位業內人士表示：現行IPO定價機制已到了非改不可的地步。
價值線研究院統計顯示，7月發行的滬深交易所新股中，87%出現了超募的情況，3家公司超募比例超過了100%。
這些超募的金額，大多數被拿去購買了理財產品，或躺在賬面上睡覺，并未用于上市公司的實際經營，造成了的極大的資金浪費。
近期飽受爭議的華虹公司IPO就是其中一例，公司在A股上市募資212億元，剛上市就被投資者揭發了其“三宗罪”：
1、高價發行：發行價是港股同期1.4倍
華虹公司上市發行價達52元，發行市盈率34.71倍，而同期華虹半導體港股只有26.35港元，約合人民幣21.8元，溢價率高達138%；
2、210億募集資金被拿來買理財
8月23日晚間，科創板公司華虹公司發布《關于使用部分暫時閑置募集資金進行現金管理的公告》稱，計劃使用最高余額不超過人民幣210億元的閑置募集資金進行現金管理。
公告一出，外界一片嘩然，210億元的閑置募資并非只是“部分暫時閑置募集資金”，幾乎是華虹公司本次的全部募集資金。
如此不缺錢，為何要募資？
3、股價破發，投資者損失慘重
截至25日收盤，華虹公司股價處于“破發”狀態，當天跌幅為4.09%，報收43.83元，較52元的發行價跌去15.71%。
奇葩的華虹公司，或許正是A股發行亂相的一個寫照。
四類情況下控股股東不得減持
利好程度：中上
證監會今日公告稱：充分考慮市場關切，認真研究評估股份減持制度，提出以下要求，控制股東減持行為：
1、上市公司存在破發、破凈情形，或者最近三年未進行現金分紅、累計現金分紅金額低于最近三年年均凈利潤30%的，控股股東、實際控制人不得通過二級市場減持本公司股份。控股股東、實際控制人的一致行動人比照上述要求執行；上市公司披露為無控股股東、實際控制人的，第一大股東及其實際控制人比照上述要求執行。
2、從嚴控制其他上市公司股東減持總量，引導其根據市場形勢合理安排減持節奏；鼓勵控股股東、實際控制人及其他股東承諾不減持股份或者延長股份鎖定期。
3、證監會正在抓緊修改《上市公司股東、董監高減持股份的若干規定》，提升規則效力層級，細化相關責任條款，加大對違規減持行為的打擊力度。
這對于當前嚴重缺失信心的二級市場無疑是一個較大的利好：今年以來，A股上市公司頻頻減持，成為市場走弱的重要推手，特別是一些上市公司大股東以“假離婚”等方式，推高股價后在高位減持，已引發了投資者的強烈反感和監管部門的高度關注。
價值線研究院根據同花順iFind統計顯示：截至8月25日，今年A股共有1767家上市公司的大股東減持了股份，占A股上市公司總數（5265）家的33.6%。其中，354家A股實控人或控股股東對公司股票進行了減持。
共有45家公司大股東減持股份超過流通股總數的10%。其中華康醫療、賽騰股份、匯宇制藥、長江新材、五新隧裝、天億馬等6家公司大股東減持數超流動股總數的20%。
放寬兩融
利好程度：中性
經中國證監會批準，上交所、深交所、北交所發布通知，修訂《融資融券交易實施細則》，將投資者融資買入證券時的融資保證金最低比例由100%降低至80%。此調整將自2023年9月8日收市后實施。
舉個例子，當融資保證金比例為100%時，投資者用100萬元的保證金最多可以向證券公司融資100萬元買入證券。而當融資保證金比例降低至80%時，客戶用100萬元的保證金最多可以向證券公司融資125萬元買入證券。
之前放寬兩融主要是兩融擴容的預期，但現在直接降低兩融保證金，相當于可以直接提升杠桿了。
但是對A股的刺激只能說是中性。因為市場有賺錢效應的話，大家自然會加大力度買入，如果市場掙不到錢，別說讓你買，就是求著你買你也不會買。房地產市場就是鮮活的例子。
投資者該怎么辦？
四連炸之下，A股市場會掀起多大風浪，投資者又該怎么辦？
有市場人士稱，綜合這四條政策來看，短期提振市場的效果會是立竿見影，但中期效果還有待觀察。政策面刺激過后，市場還是會回歸基本面，只有基本面好的公司才有未來。
對于大勢，該市場人士認為，周五的3503點，不一定就是最低點。但短期先吃一波大反彈再說，過去下調印花稅后，大盤5日內平均漲7.5%，10日能漲9.3%！估計這次能先反彈到3200，樂觀點3300吧。
落到操作層面，下周是去弱換強的好機會，調出弱勢股，關注強勢股。
有多位資深市場人士提出如下建議：
1、若交易活躍后，首先還是關注大金融中的券商和保險。券商龍頭關注：中信證券、華泰證券；中型券商關注：東吳證券、天風證券；特色券商關注：同花順、指南針、國盛金控等；保險關注中國平安和中國太保等。
2、其次，要重視最近超跌并且有業績支撐的AIGC板塊，未來AI依然會是成長股之中最亮眼的存在，而算力中的光模塊會是業績成長最為確定的一個分支。
3、最后就是順周期板塊，若未來經濟數據會有所修復，股票市場將從過去相對凌亂的事件驅動走向業績基本面驅動。基本面邊際上、環比上有改善的領域，機會可能會展現的更多。順周期包括消費會受益于宏觀經濟的改善。
此外，中信建投證券策略首席分析師陳果晚間發文稱，政策信號意義明顯，監管層支持A股、活躍資本市場、提振投資者信心態度堅決。當前市場處于政策密集落地期，今日政策三箭齊發明顯超出市場預期，市場短期信心有望獲得明顯提振。
陳果再度重申當前處于市場底部，政策明朗，建議積極布局。重點關注券商、保險等非銀金融板塊；運營商、石油、鐵路等大市值高股息板塊；通信、傳媒等前期超跌的產業趨勢強彈性資產。
