金融債周數據：次級債品種利差收窄 存單發行利率下行-今日觀點
時間：2023-06-25 00:43:54
銀行次級債：品種 利差各評級債券均收窄、期限利差各評級債券均走闊。
供給節奏：本周主要銀行未發行二級資本債、發行銀行永續債40 億元。2023 年累計發行銀行二級資本債2927 億元，發行銀行永續債475億元，合計3402 億元。
利差走勢：品種利差各評級債券均收窄、期限利差各評級債券均走闊信用利差方面，二級資本債高評級債券收窄低評級債券走闊、永續債信用利差除AAA-外各評級債券均收窄。
(資料圖)
品種利差方面，二級資本債、永續債品種利差各評級債券均收窄。
條款利差方面，二級資本債除AA-外各評級債券均收窄、永續債條款利差除AAA-外各評級債券均收窄。
期限利差方面，二級資本債、永續債期限利差各評級債券均走闊。
等級利差方面，二級資本債各期限債券均走闊、永續債3Y 等級利差收窄，1Y 和5Y 等級利差不變。
永續債各評級債券相對二級資本債溢價，本周銀行次級債品種利差除AAA-外各評級債券均收窄。
負面事件：本周未新增不贖回。2023 年共7 只二級資本債不贖回。
券商/保險/租賃債：券商債信用利差各評級債券均走闊，二級資本債條款利差收窄、永續債條款利差走闊
利差走勢：券商債信用利差各評級債券均走闊，二級資本債條款利差收窄、永續債條款利差走闊。
信用利差方面，本周證券公司債信用利差各評級債券均走闊，其中，AA+和AA 均走闊2.06BP，AAA-走闊3.06BP。
期限利差方面，本周證券公司債期限利差各評級債券均走闊，其中，AA+和AA 均走闊3.85BP。
等級利差方面，本周證券公司債等級利差除5Y 外各期限債券均收窄。
條款利差方面，本周券商二級資本債條款利差約為41.33BP（對比券商普通債，下同），相較上周收窄4.09BP；券商永續債條款利差約為68.49BP（對比券商普通債，下同），相較上周走闊5.30BP。
負面事件：2023 年以來，暫無新增保險債不贖回情況。
同業存單：本周主要銀行同業存單累計發行4127 億元，凈融資717 億元
供給節奏：從量來看，本周國有銀行、股份制商業銀行、城市商業銀行、農商行同業存單累計發行4127 億元，凈融資717 億元。
一級價格：截至6 月21 日，6 月國有銀行、股份制商業銀行、城市商業銀行、農商行平均發行利率較5 月均有所下降。
期限結構：3 個月、6 個月存單發行占比邊際上升。
利差走勢：本周同業存單期限利差各評級債券均收窄。其中AAA、AAA-和AA-均收窄2.94BP；1Y 等級利差較6 月16 日走闊1.00BP（AA 對比AAA）；2023 年6 月存單MLF 溢價較2023 年5 月下行，存單信用利差較2023 年5 月上行。
風險提示
不贖回風險。
