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【事項】

近日，公司公告5 份重大合同：合同金額總計44842.68 萬元人民幣。

【資料圖】

其中，母公司為40446.68 萬元，全資子公司博實智能4396 萬元。

【評論】

公司在手訂單充裕，業績有望持續兌現。公司長期致力于智能制造裝備及相關工業服務領域，在主要產品應用領域形成了突出的競爭優勢。同時，公司通過持續的技術研發與創新，實現了產品多品類擴張。

除近期合同外，據公司公告，截止2022 年底，公司在手訂單金額為62.02 億，其中，智能制造裝備類48.58 億元，工業服務類10.14 億元，環保工藝與裝備類3.30 億元，當前在手訂單充裕，隨著項目逐步落地交付，業績有望持續兌現。

深挖客戶需求，由點及面不斷提升價值。公司進入新行業、新領域，通常以關鍵單機設備（“點”）切入；在突破性解決行業痛點后，快速組成自動化生產線（“線”）；隨著技術的積累和對行業理解的深入，進而完成智能制造整體解決方案與服務（“面”），通過此路徑不斷提升單一客戶價值量。如公司在石化后段領域設備供應中，針對客戶痛點需求，不斷研發新產品，在電石礦熱爐領域高溫特種作業機器人的基礎上，持續研發面向硅錳、硅鐵、工業硅爐等礦熱爐領域的機器人，并通過單設備供應到整線自動化，最終到智能工廠的改造升級，訂單價值量不斷提升。隨著公司在糧食、建材、食品、醫藥等新行業的突破，市場空間呈數倍擴大，有望不斷打開增長天花板。

參股公司順利上會，有望增強協同效應并帶來投資收益。1）博隆技術（參股19.2%）：6 月29 日上市獲交易所審核通過，公司專注于氣力輸送系統產品及技術的研發、生產和銷售，氣力輸送系統效率高、占地少、經濟無污染，有較大存量替換空間和新建項目空間，其上市有望增強與公司的資源協同效應，并帶來投資收益。2）思哲睿（參股13.5%）：6 月1 日上市獲交易所審核通過，公司專注于微創腔鏡手術機器人領域的研發、生產和銷售。據中商情報網數據，2023 年我國腔鏡手術機器人市場規模有望達到47.8 億元，其業績向好有望為公司帶來向上彈性。

【投資建議】

短期，公司在手訂單充裕，新訂單不斷增加，隨著訂單逐漸完成交付，業績有望持續兌現向上；中長期，公司在糧食、建材、食品、醫藥等新行業產品積極布局，有望持續帶來業績增長動能。我們預計公司2023-2025 年營收分別為33.07、40.82 和49.59 億元，歸母凈利潤分別為7.37、 9.39和11.92 億元，對應EPS 分別為0.72、0.92 和1.17 元，對應PE 分別為27、21 和17，給予“增持”評級。

【風險提示】

新業務研發及開拓不及預期

下游需求不景氣

行業競爭加劇