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行業(yè)風(fēng)險管理需求強烈

鋁是全球最常用的有色金屬之一，也是支撐國民經(jīng)濟發(fā)展的基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)和贏得國際競爭優(yōu)勢的關(guān)鍵領(lǐng)域之一。

氧化鋁又稱三氧化二鋁，是鋁工業(yè)的主要原料，95%用于電解鋁冶煉和生產(chǎn)，5%用于陶瓷、化工、制藥等領(lǐng)域，由鋁土礦經(jīng)破碎、溶解、沉淀、燒結(jié)等工藝制成。作為鋁工業(yè)的主要原料，我國氧化鋁生產(chǎn)量和消費量長期位居全球首位，2022年產(chǎn)量為8186萬噸，占全球的一半以上，按照2022年均價，我國氧化鋁市場規(guī)模超過2000億元，產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)眾多。

近年來，國內(nèi)外氧化鋁市場價格波動顯著，產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)的風(fēng)險管理需求強烈。比如，2020年4月至2021年10月，國內(nèi)氧化鋁價格從2100元/噸振蕩上行至4100元/噸，累計漲幅達到95%。之后2021年11月份鋁價出現(xiàn)一輪快速回落，氧化鋁價格進入快速下跌通道，回吐前兩個月所有漲幅。進入2022年，年初氧化鋁價格走勢低迷，2月下旬拉升至年內(nèi)最高點3305元/噸。3月份隨著電解鋁價格自歷史高位下跌，氧化鋁價格也隨之回落，維持弱勢震蕩至今。專家表示，氧化鋁價格主要受宏觀經(jīng)濟、產(chǎn)業(yè)政策、供需變動、突發(fā)事件等因素影響。

記者在調(diào)研中發(fā)現(xiàn)，氧化鋁生產(chǎn)企業(yè)紛紛對氧化鋁期貨上市表示歡迎。國家電投集團山西鋁業(yè)有限公司市場營銷部張巖表示，近年來，電解鋁價格與氧化鋁價格走勢出現(xiàn)背離，相關(guān)性明顯降低。我國氧化鋁價格波動頻繁，山西、河南氧化鋁主要生產(chǎn)企業(yè)的價格風(fēng)險管理需求強烈，“氧化鋁期貨上市后，生產(chǎn)企業(yè)可以通過套期保值來管理采購、庫存和銷售過程中的價格風(fēng)險”。

云南鋁業(yè)股份有限公司國貿(mào)經(jīng)營中心原鋁業(yè)務(wù)部副總經(jīng)理李慧娟表示，氧化鋁作為電解鋁的主要原料，其價格受宏觀經(jīng)濟和供求關(guān)系等多重因素影響，與電解鋁的價格偏差明顯，電解鋁企業(yè)難以有效利用鋁期貨對氧化鋁價格進行套保。氧化鋁期貨上市后，將成為電解鋁企業(yè)鎖定成本最直接的價格管理工具，為產(chǎn)業(yè)上下游提供更精細化的風(fēng)險管理工具。

國泰君安期貨有限公司研究所所長助理王蓉表示，作為傳統(tǒng)有色大品種——上期所電解鋁期貨的直接上游，氧化鋁期貨將進一步改善鋁上下游產(chǎn)業(yè)鏈的風(fēng)險管理結(jié)構(gòu)，提高行業(yè)整體的運行效率。此外，氧化鋁的期貨定價也會進一步重塑和優(yōu)化現(xiàn)貨貿(mào)易的定價機制。長遠來看，氧化鋁期貨有助于我國將自身的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢和市場地位轉(zhuǎn)化為與之匹配的市場影響力，提高我國在國際氧化鋁市場中的價格影響力。