輸血79億！中東巨鱷看上蔚來
時間：2023-06-24 03:15:13
中東地區國家投資中國汽車公司又有新案例。
困境之中的蔚來得到了及時的資本輸血。
6月20日，蔚來宣布與阿布扎比政府主權基金（CYVN Holdings）簽訂股份認購協議。根據協議，CYVN Holdings將通過定向增發新股和老股轉讓的方式向蔚來進行總計約11億美元（折合人民幣約79億元）的戰略投資。
(相關資料圖)
中東政府積極轉型
具體來看，阿布扎比政府主權基金將以8.72美元/股的價格認購蔚來新發行的84,695,543股A類普通股，總計7.385億美元現金（折合人民幣約53億元），對比前一個交易9.4美元的收盤價來看，交易打了個93折。
同時，投資方還將與（蔚來現有股東）騰訊的關聯公司訂立股份購買協議，以股份轉讓形式獲得40,137,614股A類普通股。
本次投資完成后蔚來的前三大股東構成將有所變化。
年報顯示，截至2023年2月，騰訊以1.64億股的持股量位居蔚來第二大股東，僅次于創始人李斌所持公司。騰訊將0.4億股轉讓完成后，還持有約1.24億股。而購買增發并獲得轉讓的CYVN Holdings共計將持有蔚來約1.25億股，股份占比超7%。根據相關規定，持有5%股份以上的投資者將有權提名一名董事加入董事會，而其也將超越騰訊成為公司第二大股東。
協議還提及，投資交易完成后，雙方會探索國際業務發展機會，具體形式暫未披露。
據了解，阿布扎比是阿拉伯聯合酋長國首都，經濟發展高度依賴石油資源，當地氣候干旱，平均氣溫在25攝氏度以上，夏季（5月至10月）氣溫可高達50攝氏度。
CYVN Holdings董事長兼董事總經理Jassem Al Zaabi表示：“對NIO（蔚來）的戰略投資是由于我們對其領先品牌、創新和優質產品以及在智能電動汽車市場上成熟的技術能力的贊賞。”
蔚來汽車董事長李斌則稱，這次的合作從討論到簽署協議僅僅三周時間，顯示了阿布扎比投資技術創新與清潔能源轉型的決心、決策與執行的超高效率。
水芙蓉攝
值得一提的是，近年來，中東地區國家對中國本土汽車公司的投資案例并不在少數。
一周前，沙特投資部宣布與華人運通（電動車品牌“高合汽車”的主體運營公司）簽署了一項價值56億美元的合作協議，是目前造車新勢力融資項目中“最吸金”的一筆。雙方將成立一家從事汽車研發、制造與銷售的合資企業。去年12月，中國造車新勢力天際汽車宣布同沙特本地Sumou Holding成立合資公司，共同在當地投資建廠生產新能源汽車。
蔚來的資金困局
根據協議，該投資交易須遵守慣例成交條件，預計于2023年7月初成交。
有業內人士認為，8.72美元/股的買入單價并不算高，且增發有稀釋股權風險，但對目前的蔚來而言，即便折價這筆融資也是“雪中送炭”。
銷量持續低迷，虧損擴大，降價讓利的蔚來，目前處境并不樂觀。
一季報顯示，受銷量下滑影響，蔚來多項業績指標不及預期。其中營收106.77億元，環比下降33.5%；毛利率由去年同期的14.6%暴跌至1.5%；凈虧損擴大到47.39億元。銷量也不理想，今年1-5月，其累計交付4.39萬輛，平均單月交付不到9000輛，而原本同為第一梯隊的理想汽車今年以來已交付超10萬輛新車。
經營不善也導致蔚來的財務情況進一步惡化。
截至一季度末，蔚來現金及現金等價物為147.6億元，而短期內要支付的流動負債高達404.37億元，以此計算，其現金短債比僅0.37，償債能力承壓。
尤其是從歷年財務數據來看，蔚來常規性營業費用高于行業平均水平，一季度公司營業費用（含研發、銷售及一般行政費用）總額達52.74億元，之后每季度還要投入30億-35億元用于研發，高于理想、小鵬等其他新勢力車企；此外，其還有8.12億元、8.47億元可轉債分別將在今年9月和明年3月到期，資金壓力較大。
在汽車行業普遍“降本增效”的背景下，蔚來降價+推行新業務的“組合拳”也對公司資金提出更高的挑戰。
一方面，公司官宣全系產品降價三萬，將換電權益從汽車價格中剝離，采取“以價換量”策略增加市場競爭力，意味著單車毛利將進一步降低、盈利放緩；另一方面，工信部信息顯示，蔚來手機已于2023年6月19日通過無線電核準，設備型號為N2301。根據李斌的規劃，蔚來手機將于今年第三季度發布并交付，而手機業務盈利能力如何尚未可知。
而對于本次融資，李斌或許“早有暗示”，他在一季度電話會議上就曾透露，“目前美元和人民幣融資通道順暢”。
在獲得“中東金主”約79億元融資后，有內部人士推測，鑒于蔚來此前的經歷，不排除在現金儲備不充裕的情況下，后續公司或還會有新的融資信息公布。
其所指的是2019年蔚來陷入“低谷”遭遇資金困難后，曾在2020年連續三次進行股權增發，分別于當年6月、8月和12月融資了4.9億美元、17.3億美元和26.5億美元，總計折合人民幣300億元以上。
渡過資金難關的蔚來也能騰出手把更多精力投入到產品研發、營銷推廣等方面，2020年-2022年，公司依次交付43728輛、91429輛、122486輛新車，營收也逐年上漲，分別為162.6億元、361.4億元、492.7億元。
時過境遷，資金困局暫解后，蔚來能否重振尚不得而知。
